第三章债券融资精要.ppt

课堂练习 案例：中国重汽(香港)有限公司于2010年10月29日在香港成功向机构投资者发行27亿元人民币两年期企业债券，票面息率2.95%，每半年付息一次，到期一次性还本。香港资本市场对本次发债反应强烈，认购金额达68亿元人民币，为发行额的2.5倍。 请根据上述案例回答下列问题： （1）10中重汽企业债属于我国哪种特殊债券品种？ （2）请指出上述案例中包含的债券基本要素。 （3）从认购结果上看，该债券是否溢价发行？ 第二节 企业融资的发行条件与程序 一、发行条件 （1）净资产 （2）债券余额 （3）利息保障 （4）资金用途 （5）利率 （6）已发行债券情况 （7）其他 二、债券发行程序 （一）发行企业做出发行债券决议 （1）决议的主体--股东大会 （2）决议的内容 （二）制定发行债券的章程 （三）委托债券评级机构评定债券等级 （必需） 包括评级和跟踪评级 （四）向国家发改委申报 （1）中央直接管理的企业向国家发改委申请； （2）其他企业通过省级发改部门或国务院行业主管部门审核后，再由其向国家发改委申请。 （五）国家发改委审批 （六）公告债券募集办法 --募股说明书 （七）签订购销合同 （八）债券正式发行 第三节 公司融资的发行条件与程序 一、公司债券发行的条件 （一）基本条件 作业：公司债券与企业债券对发行主体的要求有何区别。 （二）公司债券的担保 二、公司债券的发行方式 原则上可采用“网上发行和网下发行”相结合的方式，向全市场投资者（包括个人投资者）发行；否则，只能向机构投资者发行，而不得向个人投资者发行。 三、公司债券发行的申报和核准 （一）发行申报 1、公司做出发行决议 2、信用评级 3、保荐与申报 发行公司债券应当由保荐机构保荐，并向中国证监会申报。保荐机构应当按照中国证监会的有关规定编制和报送募集说明书和发行申请文件。 4、募集说明书与申报文件的制作 （二）受理与核准 注意几个时间点：受理回复期限，公司首期发行期限，剩余发行期限，募集说明书公告期限 四、债券持有人权益保护 五、公司债券在证券交易所发行 六、公司债券在证券交易所上市 1、条件 2、申请文件内容和制度流程 3、上市的核准 七、公司债券在银行间债券市场的发行与上市 中国人民银行于 2007 年9月27日发布公告:允许符合条件的公司债券进入银行间市场发行、交易流通和登记托管。 什么是银行间债券市场？ “全国银行间债券市场”是一个松散的场外交易场所，该市场交易的证券都在中央国债登记结算公司登记托管。参与该市场的投资者都是机构投资者，都要直接或间接在中央国债登记结算公司开立账户。按照参与交易的方式，分为甲类、乙类和丙类账户。 1、开立发行人账户 2、发行与等级托管 3、公司债券的交易流通 4、信息披露 案例：11中航重机银行间债，发行规模10亿，期限365天，面值100元，发行利率为4.88%。 第四节 债券融资案例分析 请结合案例讨论分析以下问题： （1）11海航债的基本要素 （2）网上发行和网下发行的对象有何不同 （3）是否有为11海航债进行信用增级的其他手段 八、债券融资的监督管理 （一）监管法律： 《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》等。 （二）监管和自律机构 1、发改委 2、证监会 3、人民银行 4、中国银行间市场交易商协会 第三章 债券融资 第一节 债券融资概述 第二节 债券融资条件与流程 第三节 案例: 海航2011年公司债券 企业融资理论与实务 一、债券融资的概念及特点 （一）概念 定义：债券融资是发行人通过发行债券这种有价证券为企业（公司）筹集资金的行为。 性质：融资主体须按期向债券持有者还本付息，形成直接的债权债务关系。 第一节 债券融资概述 （二）特点 债权融资是一种负债类融资也是一种直接融资方式。 债券融资作为负债类融资的特点 1、还本付息、税盾作用、不会影响公司控制权等 2、债券融资与贷款融资比较 2、债券融资与贷款融资比较 （1）融资渠道 （2）资金使用成本低 （3）操作程序 （4）信用评级 （5）担保条件 债券融资作为直接融资方式的特点 1、公开发行、公开信息、可以转让等 2、与股票融资相比的特点 第一节 债券融资概述 二、债券的基本要素 1、债券的面值 2、债券的期限 3、债券的票面利率 4、债券的偿还方式 5、债券的发行价格 6、债券的信用增级 1、债券的面值 即债券的票面价值； 面值的大小直接影响投资者的选择和债券的流动性。 2、债券的期限 债券的期限指从发行之日起至债券到期之日