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中国期货市场发展的机遇与挑战 格林期货副总裁 赵理军 提 纲 一、国际期货市场发展概况 二、中国期货市场发展状况 三、CME股指期货走势以及商品期货的借鉴 四、中国各类金融企业的机遇与挑战 五、格林期货介绍 中国期货业发展的回顾与展望 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，由现货起步逐渐过渡到期货市场。 1991年---1996年，初步发展与膨胀阶段。 1996年---2001年，清理、整顿时期。 2001年-2006年，恢复发展期。 2006年9月—，期市大发展即将来临。 中国期货市场的政策环境 1、1999年6月，国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》，加强了对期货市场的法制监管。 2、2000年12月，中国期货业协会成立，我国期货市场三级监管体系形成。 3、2001年3月，全国人大批准“十五”规划，首次提出“稳步发展期货市场”； 4、2003年10，中国共产党十六届三中全会，将“稳步发展期货市场”写入全会通过的《中共中央关于完善社会注意市场经济体制若干问题的决定》。有关期货市场的发展方针首次写入了党的会议决议。 5、2004年2月1日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》，简称“国九条”，对“稳步发展期货市场”做出了进一步阐述和部署，成为“指导期货市场发展的纲领”。——期货市场定位于金融业 中国期货市场的政策环境 6、2006年2月，对外开放，港澳资金可以入股国内期货公司，国内期货公司可以在香港设立期货分公司。 7、 2006年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》明确提出，在今后的五年时间里，加快我国金融体制改革。《纲要》指出，积极发展股票、债券等资本市场，稳步发展期货市场。 8、即将公布的新《期货交易管理条例》，将允许金融机构参与期货交易，因为金融期货服务的主体首先就是金融机构；允许银行合规资金参与期货交易，修改后的《条例》将不做限制，具体管理办法由各家银行来规定。在符合国家有关规定的前提下,相关单位或者个人可以使用信贷资金、财政资金进行期货交易 。 期货市场历年成交额和成交量情况 中国期市交易品种以及准备上市品种 郑州商品交易所 强麦、硬麦、棉花、白糖… 大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米、豆油… 上海期货交易所 铜、铝、天胶、燃料油… 准备上市的品种：股指期货、国债期货、钢材期货、生猪期货、期货期权…… 未来有可能上市的品种：温度指数期货、石油期货、黄金期货、人民币期货…… 国际主要金融期货品种与分布 美国：CME(指数期货：SP500、Mini SP500 、Nasdaq-100。汇率期货：欧元、日元、加拿大元、瑞士法郎。利率期货： 3个月欧洲美元国债期货等) CBOT(利率期货：30年美国国债期货、30天联邦基金利率期货、10年期国债期货、5年期国债期货、2年期国债期货等。指数期货：DOW) 欧洲：EUREX欧洲期货交易所（指数期货:德国30蓝筹股指、德国新市场股指、德国30技术板块蓝筹股指、瑞士股指、芬兰股指、道琼斯环球巨人50股指、道琼斯斯托克50股指、道琼斯欧元斯托克50股指和道琼斯斯托克600行业指数.利率期货：欧元国债期货和瑞士国债期货及其期权；一个月欧元隔夜拆借期货 、个月欧元银行间存款利率期货） 国外主要金融期货品种与分布 韩国： KRX韩国证券期货交易所 （股指期货：KOSPI 200股指期货全球期货交易量第一 ） 香港：HKFE香港期货交易所(股指期货：恒生指数期货Hang Seng Index Futures 、新华富时25指数FTSE/Xinhua China 25 Index Futures、公司股票期货。利率期货：Three-Month/One-Month HIBOR Futures Three-year Exchange Fund Note (EFN) Futures 等) 日本：TFE日本金融交易所（欧元定期存款期货、日元期货等 ） 国际商品期货和金融期货的蓬勃快速发展改变了世界经济发展的格局。 国际期货市场发展的成功经验说明中国必须从战略的高度 大力发展期货市场。 期货市场的功能 规避风险的功能 规避风险：市场中风险的厌恶者采取一定的措施来转移或分散因交易而面临的经济风险，尽可能减少因风险的存在所带来的不利影响。 套期保值：在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来的某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。 发现价格的功能 发现价格：在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性、权威性价格的过程 投资功能 杠杆效应和保证金制度使期货市场的投资具有以小搏大的