优先股介绍资料.pptVIP

Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt * Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt Q:\GROUP-COMMS\Investor Relations\4 Investor Day\Investor Day 2006\Presentations\Final_presos\Product Day\2_Preso_Tapner_NEW_VERSION.ppt 优先股的发展、比较优势及政策 目录 * 一、发展历程 二、与股票、债券的比较分析 三、优先股的优势 四、证监会试点方案 五、附录 * 一、发展历程 目录 1. 定义及特征 2. 国内外优先股的发展历程 1、定义及特征 * 定义 优先股（preferred stock）是相对于普通股而言的又一种权益工具，其优先权主要体现在： 在分配公司利润时可先于普通股且以约定的股息率进行分配，能享受稳定的分红 ?当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。 优先股股东在享受优先权同时，也要让渡出一些权力：一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。 ?不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回。 1、定义及特征 * 分类 优先股可按其附有的权利和条款继续细分： 累积优先股股票和非累积优先股股票? 参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票 可转换优先股股票和不可转换优先股股票 可赎回优先股股票和不可赎回优先股股票 股息可调整优先股股票 1、定义及特征 * 风险 违约风险：优先股的违约很少发生，在美国市场中，2004年到2006年的3年间，只发生过1次优先股的违约，但是当信用风险增大时，会增加优先股的违约概率。 再投资风险：优先股附带的赎回条款会给投资者带来再投资风险。 流动性风险：优先股市场容量小，二级市场价格波动性也小，流动性要远低于股票市场。 2、国内外优先股的发展历程 * 在成熟的海外证券市场，优先股作为一种特殊的股票形式，一直充当普通股有力补充的角色 根据标普统计，美国优先股市场规模从1990年的530亿美元增长到了2005年的1930亿美元，但不是主流，只起到补充作用。 2008年金融危机之际，美国政府宣布用1250亿美元购入花旗银行、摩根大通等9家主要银行的优先股，稳定了当时的资本市场，也让各大型金融机构渡过一劫。截至2013年6月，美国市场中活跃的优先股清算价值共