第八章国际资本流动与跨国公司解析.ppt

第八章 国际资本流动与跨国公司 在分析单纯的国际商品贸易时，常常假定不存在生产要素的国际流动。然而，生产要素国际流动的日益活跃已成为当代世界经济的重要特征之一。在诸多生产要素中，资本的国际流动成为最引人注目的领域，本章集中讨论资本国际流动本身，并讨论由资本国际流动带来的跨国公司对国际贸易的影响。 第一节 国际资本流动的一般分析 1、国际资本流动的概念 国际资本流动，即资本在国际间的转移，是指作为生产要素的资本跨越国界，从一个国家或地区转移到其他国家或地区。 资金在各国之间的转移是十分频繁的，但并不是所有的资金国际转移都是国际资本流动。只有那些以获取利润为目的的资金国际转移，才能称为资本的国际流动；它既包括投资资本和借贷资本的输出输入，也包括黄金、外汇等方面的资本流动。 2、国际资本流动的形式 国际资本流动主要有两种形式：资本组合投资（Portfolio Investment）和外国直接投资（Foreign Direct Investment，简写为FDI） 资产组合投资又称为间接投资，其核心特征是资产所有者对所投资的项目不具有实质性的经营管理权，而仅仅是通过购买某种金融资产或通过其他借贷方式将其所有的资本的使用权转让给国外的借贷人。资产组合投资可具体分为国际借贷和国际证券投资。 外国直接投资，是指投资者另一国新建生产经营实体，或把资本投入到另一国工商企业，并以控制国外企业管理权为核心，以获取利润为目的的对外投资活动。 3、国际资本流动的现状 从发展规模上看，20世纪90年代以后，国际金融市场上债券和股票交易数量大幅度增加。从结构上看，资产组合投资和外国直接投资已经取代商业银行贷款占据了国际资本流动的主导地位。从资本流向来看，从20世纪60年代中后期开始，发达国家间的横向投资成为外国直接投资的主流。80年代以来，全球兼并与收购成为直接投资的主要形式，到2006年达到了8805亿美元。绝大多数的跨国并购发生在发达国家之间。 发达国家占据产业分工的高端，具有研发与全球网络的优势；发展中国家处于产业链低端，依据的是其自身的资源优势与劳动成本优势。这部分的资金流动以直接投资为主。与此同时，资本从发展中国家向发达国家的流动增长也较快，其原因在于发展中国家的超额储蓄，以及由发达国家更高的劳动生产率、发达的金融服务业所带来的较为稳定的资产收益。这部分资本流动多采用证券投资的方式，因而波动性相对较大。 4、国际资本的流动动因 （1）首先来说，资本在不同国家之间收益率的差异是促使资本跨国流动的根本动因。 （2）其次，风险的存在及其规避也是资本国际流动的重要原因。 （3）再次，汇率变动和国际收支差额是造成资本国际流动的原因之一。 （4）最后，投机活动也是引起资本国际流动的重要原因 。 除上述原因外，国际资本流动中的对外直接投资还有一些比较特殊的原因，如①跨国公司占有全新的工艺技术、先进的经营管理经验、庞大的销售网络，这是跨国公司对外直接投资的现实基础；②绕过关税和非关税壁垒，直接到东道国投资设厂，这显然是一种扩大市场份额的行为；③东道国改善基础设施条件，给予税收优惠或其它变项的直接投资补贴，这会增强对国际资本的吸引力；④对外直接投资也有可能是跨国公司深化国际分工、提高资源配置效率的必要手段。 5、国际资本流动的福利效应 一般认为，资本的国际流动对世界经济会产生积极的影响，资本的自由流动能够使包括资本在内的各种生产要素得到更加有效的利用，从而创造出更大的产出。 当然，也应看到，资本的国际流动在有利于流出和流入国整体经济的前提下，对流出国和流入国还是会产生不同的影响。 第二节 跨国公司概述 1、跨国公司的含义 （1）跨国公司的界定标准 A跨国程度 B所有权 C股权比重和对国外公司的控制程度 D营业实绩 E行为标准 （2）跨国公司的定义 跨国公司是指通过对外直接投资方式，在国外设立分公司和控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性企业。 2、跨国公司的特征 （1）生产经营规模庞大，经济实力强盛 （2）战略目标全球化 （3）要素转让内部化 （4）科技开发先导化 （5）经营方式多角化 （6）营销管理现代化 （7）内部管理一体化 第三节 跨国公司形成与发展 跨国公司是垄断资本主义高度发展的产物，跨国公司的出现是生产资本国际化的结果。19世纪末20世纪初，资本主义进入垄断阶段，资本输出大大地发展，成为重要经济特征，真正意义的跨国公司便产生了。 1、跨国公司的起源 早期的跨国公司起源于19世纪60年代中期，当时在发达资本主义国家，一些大型企业通过对外直接投资，在海外设立分支机构和子公司。 2、战后跨国公司迅速发展的原因 （1）世界科技革命的发展 （2）国际市场上竞争的日益尖