第六部分资产管理解析.ppt

第六部分 资产管理 项目投资的概述 项目投资现金流量 项目投资决策方法 营运资本的定义与特点 现金管理 应收账款管理 存货管理 第一节 项目投资的概述 一、投资概述 1.投资的定义 是指企业以未来收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出活动，包括直接投资和间接投资。 2.项目投资的特点 影响时间长 投资数额大 不经常发生 变现能力差 二、项目投资的类型 1.按投资重要性分类 战略性投资 战术性投资 2.按投资对象分类 固定资产投资 无形资产投资 其他资产投资 3.按项目投资的顺序与性质分类 先决性投资 后续性投资 4.按项目投资之间的关系分类 相关性投资 独立性投资 互斥性投资 三、项目计算期与资本投入方式 1.项目计算期 是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p） 2.资本投入方式 一次投入方式 分次投入方式 四、投资决策程序 1.项目投资决策程序 确定目标 提出备选方案 搜集可计量信息 比较分析 最终决策 2.项目投资管理程序 机会研究 编制项目建议书 可行性研究 项目评估 项目实施 项目后评价 第二节 项目投资现金流量 一、现金流量的涵义 1.定义 现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。包括各种货币资金以及项目需要投入非货币性资源的变现价值。 2.现金流量作为投资决策依据的理由 第一、采用现金流量有利于科学考虑时间价值 第二、采用现金流量保证了评价的客观性 第三、在投资分析中，现金流量比盈亏更重要 第四、采用现金流量考虑了项目投资的逐步收 回的因素 二、现金流量的分类 1、按现金流动的方向分类 （1）现金流出量：建设投资、营运资金、付现成本、所得税 （2）现金流入量：营业现金收入、收回的固定资产余值、收回的营运资金 2.按现金流动的时间分类 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 三、现金流量的估算 1.项目现金流入量的估算 营业收入 其他收入 投资回收 2.项目现金流出量的估算 （1） 建设投资估算 固定资产投资 无形资产投资 其他资产投资 （2）营运资金投资估算 某年营运资金投资额=本年营运资金需用数 －截止上年的营运资金投资额 =本年营运资金需用数－上年营运资金需用数 本年营运资金需用数=该年流动资产需用数 －该年流动负债可用数 （3）付现成本估算 是指在经营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用，与融资方案无关。 某年付现成本=该年外购原材料、燃料和动力费+该年工 资及福利费+该年修理费+该年其他费用 =该年不包括财务费用的总成本费用－该年折旧额 －该年无形资产和开办费的摊销额 3.估算现金流量应注意以下情况 只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 （1）区分相关成本和非相关成本 相关成本是与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。包括：机会成本、重置成本、未来成本、差额成本等。相反，评价不需要考虑的成本为非相关成本，如：沉没成本、历史成本等。 （2）不要忽视机会成本 是指选择一个方案而放弃另一个方案的收益。不是实际发生的成本，针对具体投资方案而言。 有助于全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。 （3）考虑投资方案对企业其他项目的影响 仔细分析新的投资项目对原来投资项目所产生有利或不利的影响，以便综合分析评价新的投资项目。 （4）考虑投资方案对净运营资金的影响 投资项目在投产时需要增加营运资金，在项目结束时收回。 （5）现金流量估算需要企业各部门参与 四、所得税对现金流量的影响 1.所得税对投资现金流量的影响 投资流动资产一般不设计损益，不会受所得税影响；而投资固定资产存在账面净值与可变现净值差异，需要考虑所得税的影响。 投资现金流量=投资在流动资产的资金+设备的变现价值－（设备的变现价值－账面净值）×所得税率 2.所得税对营业现金流量的影响 （1）税后成本与