第七章筹资管理解析.ppt

第七章 筹资管理 第一节 企业筹资的动机与要求 第二节 长期筹资 第三节 短期筹资 第一节 企业筹资的动机与要求 筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。 筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。 一、企业筹资的原则 二、企业筹资的动机（P238） 自有资金和借入资金 自有资金的属性 所有权属于投资者 企业在经营期内可以长期自主安排使用自有资金 代表该企业的资金实力 借入资金的属性 体现了债权人和债务人之间的债权债务关系 企业的债权人有权按期取得本息，但无权参与企业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任 企业对借入资金在约定期内享有使用权，但到期必须偿还本息。 短期资金和长期资金 短期资金 使用期限短 变现能力强 资金成本低 筹资风险小 长期资金 偿还期限长 筹资风险大 资金成本高 筹资频率低 内部筹资和外部筹资 内部筹资 来源：计提折旧、留存利润等 外部筹资 企业在初创期和成长期，内部筹资的可能性不大，加之企业发张需要的资金较多，必须从外部筹集所需资金。 固定资产在计提折旧时就已经形成了内部积累，一般在计提折旧时会计分录为：借：生产成本、制造费用、管理费用、营业费用等? 贷：累计折旧；从上述分录不难看出，计提的折旧在生产经营过程中以成本、费用的形式得到弥补，这些成本、费用未形成真正的现金流出，而可以在所得税前列支。因此累计折旧形成的积累已经通过成本、费用的税前列支留存在企业，而累计折旧科目本身只是记载这种实物和资金流转过程的载体。 直接筹资和间接筹资 直接筹资：企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等方法筹集资金。 特点：筹资费用及成本依市场对资金供求的变化、筹资风险的大小等而变化；直接筹资必须依附于一定的载体，如股票或债券；直接筹资的范围广，可利用的筹资渠道和筹资方式很多；效率较低、费用较高；直接筹资风险小。 间接筹资：指企业借助于银行等金融机构而进行的筹资活动。 特点：筹资效率高，便于企业在不同时期根据企业生产经营的实际需要筹集不同期限、不同数额的资金；可以避免筹资企业与资金供应者之间的纠纷；既可运用金融市场，也可运用计划或行政手段；间接筹资的范围相对比较窄，筹资渠道和筹资方式比较单一。 1.筹资渠道 国家财政资金 　　银行信贷资金 　　　　非银行金融机构资金 　　　　　　其他企业资金 　　　　　　　　民间资金 　　　　　　　　　　企业内部资金 　　　　　　　　　　　　外商资金 2.筹资方式 吸收直接投资 发行股票 借款 商业信用 发行债券 发行筹资券 租赁筹资 3.筹资渠道与筹资方式的关系 ◆筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过什么方式取得资金的问题，二者之间有着密切的联系。 ◆同一筹资渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，一定的筹资方式既可能只适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道。 ◆企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道和筹资方式的特点及适用性，寻求两者的最佳对应。 一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用表7.7表示。(p265) 学习内容： 吸收直接投资 股票筹资 优先股筹资 债券筹资 长期借款筹资 融资租赁筹资 学习要求： 掌握不同筹资方式的特点及其优缺点 一、吸收直接投资 种类：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。 出资形式：吸收现金投资（货币出资金额不得低于公司注册资本的30% ）、吸收实物资产投资和吸收无形资产投资。（吸收无形资产的出资额一般不能超过注册资本的20％。） 注意：《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 程序： ☆确定筹资数量 ☆协商投资事项 ☆签署投资协议 ☆取得资金 缺点： ■资本成本高。 ■吸收直接投资容易分散企业控制权。 二、普通股筹资 三、发行优先股 四、发行债券 五、长期借款 银行借款的信用条件 补偿性余额 信贷额度 周转信贷协议 借款抵押 偿还条件 按每笔交易借款 补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中