私募对中小企业融资的影响详解.docVIP

论文题目： 学员姓名: 就读班级： 北 京 大 学 信 息 学 院 高 层 培 训 中 心 2 0 1 4年 11月 论文评语： 班主任评语： 班主任： 日期： 北京大学信息学院高层培训中心专家委员会评语： 委员： 日期： 论文原创声明 本人论文是独立创做完成，不存在抄袭、剽窃他人著作、论文、科研成果的行为，如有违法行为，侵犯他人著作权，将自行承担法律责任。 学员签名目录 摘要………………………………………………………………………………………2 前言………………………………………………………………………………………3 私募拓展了中小企业的融资空间.........................4 私募拓展了中小企业的融资空间.........................5 三、国内中小企业融资难是发展私募融资的现实基础.............6 国内私募融资市场发展为中小企业融资提供选..............8 结束语…………………………………………………………………………………11 参考文献………………………………………………………………………………12 私募对中小企业融资的影响 [摘要] [关健词] 私募拓展了中小企业的融资空间 私募（private placement）是相对公开募集(public offering)而言，指面向特定投资者，以投资意向书（非公开的招募说明书）等形式募集, 通过非公共市场的手段，定向引入具有战略价值的股权投资人（即引入风险投资者和策略投资者）或债权投资人。 私募相对于公募具有如下的特点: （1）针对性。私募面向少数特定的投资者，其投资目标具有针对性，根据客户的特殊需求提供度身定做的投资服务产品。 （2）灵活性。私募所需的各种手续和文件较少，受到的限制也较少，一般法规要求不如公募基金严格详细，因而更具有灵活性。 （3）隐蔽性。私募基金不必像公募那样定期披露详细的投资组合，一般只需半年或一年内私下公布投资组合及收益即可，政府对其监管远比公募宽松，因而它的投资更具有隐蔽性，可以满足不同投资者的需求，扩大了融资渠道。 （4）对抵押和担保没有严格的要求。这也是私募相对于银行贷款的一个显著特点。 （5）风险分散性。股权私募所融资金通常不需要偿还，由投资方承担投资风险，相对减轻了融资方的融资风险压力。 （6）附加值大。投资方不同程度地参与企业管理，并将投资方的优势与企业结合，为企业发展带来科学的管理模式、丰富的资本市场运作经验以及市场渠道、品牌资源和产品创新能力等。 （7）资金连续性。投资方可以为企业后续发展提供持续的资金支持，帮助企业迅速做大，实现超常规发展。 金融全球化及海外私募融资的蓬勃发展 私募是国际市场上企业融资，特别是中小企业融资的一个主要手段，中小企业70%的资金是通过私募筹集的，私募是公募的有益补充。 海外私募主要是通过私募基金和风险投资基金进行运作。私募基金在国际上发展迅速，私募基金的主要构成形式是对冲基金（hedge fund）。对冲基金发展至今全球超过4000种，总规模超过4000亿美元，虽数量与规模还比不上共同基金，但发展势头强劲，著名的如巴菲特掌管的基金、索罗斯量子基金和长期资本公司LTCM都是对冲基金。从某种意义上说私募规模甚至已经超过公募融资规模。 目前海外私募基金主要有以下几种类型： （1）以投资证券及其他金融衍生产品为主的基金。投资者规模通常不超过1000人，一般要求投资下限在10万美元以上，最多可投资1000万美元。资金一般托管在银行、柜台等各类托管中心。 （2）以投资产业为主的基金。主要以风险投资或创业投资基金为主，具有高成长性或属高科技产业，风险高回报高。国际私募基金经过长期的发展和磨练，逐渐成熟，形成操作市场化、信用度高、收益可观等特点，其运作是基于一种信任和契约。私募基金完全是在法律的保护及约束下进行运作。如我国香港的《单位信托及互惠基金守则》《保障投资者条例》；我国台湾的《证券投资顾问事业证券投资信托事业经营全权委托投资业务管理办法》；美国的《1940年投资公司法》《1933年证券交易法》《1940年投资顾问法》；英国的《2000年金融服务和市场法》；日本的《证券投资信托法》。可见国际私募发展虽没有像公募那样受到法律的严格限制，但法律还是为它的存在与发展创造了有利的环境，从一定程度上也为国际中小企业私募融资开辟了道路。 三、国内中小企业融资难是发展私募融资的现实基础 企业融资是一个随经济发展从内源融资到外源融资再到内源融资的交替