电大企业集团财务管理期末导学资料.docVIP

一、《企业集团财务管理》主要理论问题（案例分析题的理论要点） 1.企业集团的概念及特征。 2.相关多元化企业集团协同效应及经营管理优势的主要表现。 3.在企业集团组建中，母公司所需组建优势。 4.企业集团财务管理特点。 5.企业集团总部功能定位的主要表现。 6.企业集团财务管理体制及其主要内容。 7.企业集团财务战略的概念及含义。 8.企业集团战略的层次。 9.企业集团财务战略制定的依据。 10.集团导向层面融资战略的类型。 11.企业集团投资方向及战略选择的基本类型及优缺点。 12.企业集团投资管理体制的核心 13.企业集团并购的主要过程。 14.审慎性调查的概念及作用。 15.企业集团并购审慎性调查中财务风险的核心问题。 16.企业并购支付方式的种类。 17.融资战略的概念及企业集团融资战略包括的内容。 18.融资渠道的概念，直接融资与间接融资的区别。 19.企业集团融资决策权的配置原则。 20.企业集团财务风险控制的重点。 21.预算管理的概念及特征。 22.企业集团的预算构成。 23.企业集团预算管理的要点。 24.企业集团整体与分部财务管理分析的特征。 25.企业资本结构怎样反映企业风险？ 26.利用财务报表进行财务管理分析时应注意的问题。 27.导致公司价值增加的核心变量有哪些？ 28.企业集团业绩评价的含义及特点。 29.企业集团业绩评价指标体系包括的内容。 二、计算及分析题解析： 1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产报酬率（也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假定该子公司负债与权益（融资战略）的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。 对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。 1．解： （1）息税前利润=总资产×20% 保守型战略=1000×20%=200（万元） 激进型战略=1000×20%=200（万元） （2）利息=负债总额×负债利率 保守型战略=1000×30%×8%=24（万元） 激进型战略=1000×70%×8%=56（万元） （3）税前利润（利润总额）=息税前利润—利息 保守型战略=200—24=176 激进型战略=200—56=144 （4）所得税=利润总额（应纳税所得额）×所得税税率 保守型战略=176×25%=44 激进型战略=144×25%=36 （5）税后净利 （净利润）=利润总额—所得税 保守型战略=176—44=132 激进型战略=144—36=108 （6）税后净利中母公司收益（控股60%） 保守型战略=132×60%=79.2 激进型战略=108×60%=. 64.8 （7）母公司对子公司的投资额 保守型战略=1000×70%×60%=420 激进型战略=1000×30%×60%=180 （8）母公司投资回报率 保守型战略=79.2/420=18.86% 激进型战略=64.8/64.8= 36% 列表计算如下： 保守型 激进型 息税前利润（万元） 1000×20%=200 1000×20%=200 利息（万元） 300×8%=24 700×8%=56 税前利润（万元） 200-24=176 200-56=144 所得税（万元） 176×25%=44 144×25%=36 税后净利（万元） 176-44=132 144-36=108 税后净利中母公司收益（万元） 132×60%=79.2 108×60%=64.8 母公司对子公司的投资额（万元） 700×60%=420 300×60%=180 母公司投资回报（％） 79.2/420=18.86％ 64.8/180=36％ 分析：上述两种不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险—高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。 2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。 请计算该目标公司的自由现金流量。 解： 自由现金流量＝息税前营业利润×（1－所得税率）－维持性资本支出－增量营运资本 ＝4000×（1－25％）－1200－400 ＝1400（万元） 3．2012年底，某集团公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该集团公司未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、850