杜邦财务分析体系的应用资料.docVIP

目录 引言 2 一、杜邦分析体系简介 2 （一）、杜邦财务分析体系的产生 2 （二）、杜邦财务分析体系图 3 （三）、杜邦财务分析体系的特点 4 （四）、杜邦财务分析体系各指标之间的关系 4 （五）、从公式看出的主要问题 5 二、传统杜邦分析体系的不足 5 （一）不能评价企业的盈利能力的质量 5 （二）不能反映企业的实际偿债能力 6 （三）不能准确的反映企业的营运能力 7 三、引入现金流量的作用和杜邦分析体系的改进 7 （一）引入现金流量的作用 7 1、能反映企业盈利的质量 8 2、能全面反映企业的偿债能力 8 3、更完整的反映企业的营运能力 8 （二）现金流量指标的选择 9 1、用权益现金回收率、营运指数等指标补充盈利能力 9 2、用现金债务保障率、产权比率指标补充反映偿债能力 9 3、用资产现金回收率、资产现金周转率指标补充反映营运能力 10 四、杜邦财务分析体系的应用 11 （一）未引入现金流量的应用分析 11 1、对所有者权益报酬率的总体分析 14 2、对所有者权益报酬率的进一步分析 14 3、对资产净利率分析 14 4、对营业净利率分析 14 （二）引入现金流量分析体系的应用 15 1、对盈利能力的分析 16 2、对营运能力的分析 16 3、对偿债能力的分析 17 （三）两种分析结果的比较 17 结束语 17 参考文献 18 附录 19 引言：财务分析的最终目的在于全面、准确、客观的揭示企业财务状况和经营状况，并对企业的经济效益做出合理的评价。只有将企业的偿债能力、营运能力、获利能力等各项指标有机的联系起来，才能从整体上把握企业的财务状况和经营情况的优劣。因此企业的综合财务分析成为一种必然。所谓综合财务分析就是依据财务报表及相关资料，运用专门的方法，将企业的偿债能力、营运能力、获利能力等多方面联系起来，系统的加以概括，综合的进行分析与评价，从而说明企业整体财务状况和经营情况的好坏。综合财务分析方法有很多，其中主要有杜邦财务分析法、沃尔评分法等。财务综合分析方法中的杜邦财务分析体系就是利用几种主要的财务比率指标之间的关系综合的分析企业的经营状况。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了的反映出企业的财务状况及经营成果。 一、杜邦财务分析体系简介 （一）杜邦财务分析体系的产生 财务分析最早出现在二十世纪初的美国。当时，财务分析的重点仅仅围绕企业提高盈利能力、增加投资、查明企业借债情况等，并未提出具体的概念。直到1900年，托马斯·乌都洛才正式提出报表分析这一概念。随着市场环境的不断变化，人们渐渐发觉了在对企业进行财务分析的过程中单项分析的不足，并开始向综合财务分析体系靠近。最早开始研究企业财务状况综合评价的是亚历山大·沃尔。历经一段时间的发展之后,形成了综合评分法。1919年美国杜邦公司经理提出了杜邦财务分析体系，并成功运用于该公司，因此而得名。它是利用几种主要财务指标间的内在联系，对公司的经营财务状况以及经济效率进行系统分析评价的方法。后来随着经济的发展和环境的不断变化以及企业利益相关者对企业目标的进一步认识，许多人对杜邦分析进行了变形和补充，使其不断的发展和完善。 杜邦财务分析体系图 所有者权益报酬率 权益乘数 总资产净利率 （1÷（1-资产负债率）） 销售净利率 总资产周转率 × 净利润 营业收入 资产总额 营业收入 总收入 总成本费用 非流动资产 流动资产 销售成本 货币资金 期间成本 存货 税金 应收及预付款 其他支出 其他流动资产 （三）杜邦财务分析体系图的特点 由上图可以看出，杜邦分析体系表达的各个指标之间的联系有以下特点：一是具有层次性，二是有分支，不同层次中的财务指标所反映的内容，其综合程度不同，上层次的指标综合性较强，下层次的指标综合性较弱，也可以说上层次指标是原因，下层次指标是结果。正是利用因果关系，把一些具体指标的变动与企业总指标的变动联系在一起，进而分析它们之间的数量关系。此外，从图中还可以看出，杜邦财务分析体系图有三大分支：一是从销售利润率开始往下层分解，这条分支反映的是企业获利能力方面相关的财务指标；二是从总资产周转率开始往下层分解，这条分支反映企业营运能力，即资产利用能力方面的相关财务指标；三是从权益乘数往下层分解，这条分支反映企业在偿债能力和资本结构方面的相关财务指标。 杜邦财务分析体系各指标之间的关系 杜邦分析的几种主要财务指标关系为: 所有者权益报酬率 =资产净利率 × 权益乘数 资产净利率 =销售净利率 × 资产周转率 所有者权益报酬率=销售