日本“超级”量化宽松政策(wps细版,版本高才有效果)资料.ppt

日本“超级”量化宽松政策 一场无法回头的豪赌 20世纪八十年代以来，日本经济是逐渐步入了长期低迷的状态，很多人都把它非常生动的形容为“迷失的20年”，尽管在2000年以后日本经济有所抬头，但是08年的金融危机有事给日本经济一记重创，再加上之后的一系列的自然灾害，日本经济“一蹶不振”，为了摆脱这种经济的颓废，在本月4号，日本央行出台了新的量化宽松政策........ 话题引入 20国集团会议召开，就日本实行超规模量化宽松政策，各国财长广泛关注起来 日本推出量化宽松政策的具体介绍 日本大规模QE的对周边国家及世界经济的危害 对中国的影响 Q E M Catalog 目录 1 2 3 4 量化宽松政策简介 日本“超级”量化宽松政策 引申：QE“风靡”全球 对中国的影响及中国的应对措施 P 对日本超规模QE的看法 5 E M P 02 Q 量化宽松政策简介 Quantitative Easing Monetary Policy 概念 实施前提、手段 目的与实质 影响 v v v v 概念 中央银行在设立货币政策的时候会将目标放在一个特定的短期利率水准上，央行通过向银行间市场注入或者是抽离资金来使该利率处于目标位置。此时中央银行希望调控的是信贷的成本。而定量宽松货币指的是货币政策制定者将政策关注点从控制银行系统的资金价格转向资金数量，货币政策的目标就是为了保证货币政策维持在宽松的环境下。 实施前提、手段 实施的前提是短期名义利率接近或等于零； 手段包括由央行向银行体系主动注入超额资金，借助大量印钞或者购买政府、企业的各类商业票据和债券等方式； 目的与实质 目的在于扩展央行资产负债表规模，进一步增加货币供给，降低中长期市场利率，避免通货紧缩预期加剧，以促进信贷市场恢复，防止经济持续恶化等。 实质是脱离实体经济需求的情况下，开动印钞机向市场输入流动性。 量化宽松货币政策俗称“印钞禁”，指一国货币当局通过大量印钞，购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是往常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。 影响 量化宽松货币政策是一把双刃剑，实施量化宽松货币政策向市场注入大量资金，有助于缓解市场资金紧张状况，有助于经济恢复增长；但是，长期来看，埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引起滞涨。另外，量化宽松货币政策还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形式，导致贸易摩擦等等。对于全球经济霸主的美国而言，实施这种激进的量化宽松货币政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。 Q E M P 日本“超级”量化政策 详细 概述 背景 措施及目标 初步成果及现状 各方反应 预期以及潜在风险 v v v v v v 7%、2% 278万亿 购债 “无限期” 0~0.1% 日本新一轮QE概述 从7%的通货紧缩达到2%的通货膨胀 2014年底在现有货币基础上，将2012年底的138万亿日元扩大到278万亿日元 将更长期限的国债纳入收购对象 自2014年底每月定期购入资产的“无限期”量化宽松政策 继续将银行的隔夜拆借利率保持在0~0.1%实际零利率水平 概述 背景 1950~20世纪80年代末 出口导向型经济 经济泡沫 20世纪90年代~2000年 《广场协议》 日元升值 “失落的10年” 2001~2006年 日银首次实行量化宽松政策 经济有所抬头 2008~2013年 2008年金融危机 美国QE1~4 欧元区 2013.3.26 2013.4.4 日本推行超规模量化宽松政策 措施及 目标 主要措施： 日本银行购买国债和企业债券、维持隔夜银行拆借利率0~0.1%的实际零利率水平、大量印钞 目标： 增加货币供应 刺激银行借贷 日元汇率贬值 有利于出口 增加就业机会 日经指数大幅上张 促进企业生产 扩大内需 成效与 现状 主要集中表现于国内 5日，日股市上涨，突破13000大官，成交量大64.49亿股，收盘的指数上张199.10点， 报收12833.64 点，涨幅1.58% 除了改善其他各项经济指标外，日本政府所实行的量化宽松政策，并未有其他明显成效，最主要的体现是，80%的民众并没有感受到它所带来的改变，反而，日本各界对于它的实施，有人欢喜有人忧...... 各方态度 德国总理默克尔认为：日本此举会引发货币战争，同时申明央行不是为了弥补失败的政治决策而存在的货币政策不应该被用来解决结构性失调问题，也不是一过竞争力高低的决定性因素。 美国联邦储蓄委员会 副主席 珍妮特 叶琳 赞成日本的量化宽松政策，认为日本是在改善自身，对世界经济增长和美国的利益有好处。 俄罗斯央行认为“日本正引导日元贬值，其