货币需求与货币供给概述.ppt

第八章 货币需求 学习要点： 货币需求的概念 货币需求的决定因素 货币需求函数 货币需求理论 收入状况 收入水平的高低 取得收入的时间间隔 市场利率 市场利率与机会成本 市场利率与利率预期 信用的发达程度 消费倾向 第三节 货币需求函数（1） 货币需求函数的作用 分析各种因素对货币需求的影响（方向、程度）； 通过计量研究来验证理论分析的结果； 测算货币需求量，作为控制货币供给量的依据。 货币需求函数中的变量 规模变量 机会成本变量 其他变量 第9章 货币供给 1.货币量的层次划分 货币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。 我国货币供应量指标划分为四个层次： M0=流通中现金 M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款(狭义货币) M2=M1+居民储蓄存款+企业定期存款+外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金(广义货币) M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等 2.货币供给的宏观模型 所有货币都是由银行系统产生的? 3.货币供给的微观模型 Dd=1/rd·R C=k·Dd T=t·Dd E=e·Dd R=活期存款准备金+定期存款准备金+超额准备金=rd·Dd+rt·T(或rt·t·Dd)+e·Dd =(rd+rt·t+e) ·Dd 基础货币B=R+C =(rd+rt·t+e) ·Dd+k·Dd Dd=1/( rd+rt·t+e+k) ·B M1=Dd+C=(1+k)/ (rd+rt·t+e+k) ·B 影响货币供给量M1的因素是: 其中:中央银行影响的因素是: 商业银行影响的因素是: 企业和个人影响的因素是: 4.货币均衡 (1)货币均衡是指货币供应量与货币需求量相一致。 Ms=Md 货币均衡不仅包括总量的均衡，而且包括结构的均衡。 (2)货币均衡的标志： 物价水平是货币均衡的重要标志。 其他补充标志: 储蓄存款增长率 国民经济发展情况等。 (3)实现货币均衡的条件 保持社会购买力与商品可供量的均衡。即保持社会总供求的均衡 大力调整产业结构，促进经济结构的协调。 有效控制固定资产投资规模。 基本建设周期长，它在短期内不能向市场提供任何产品，影响货币回笼。 基建中，不断进行长期投资，使货币供应量不断增加，社会购买力大幅度扩大。 实现财政政策与货币政策的协调配合。 证券组合的收益 证券组合的风险 三类投资者的效用曲线 U表示效用；R表示预期收益。 I为风险中立者的效用曲线，其边际效用不变； II为风险回避者的效用曲线，其边际效用递减； III为风险爱好者的效用曲线，其边际效用递增。 三类投资者的无差异曲线 R表示预期平均收益；?表示标准差。 弗里德曼的新货币数量说 货币需求的决定因素（1）： 总财富 总财富是制约人们货币需求量的规模变量。在弗里德曼的货币需求理论中，总财富分为人力财富与非人力财富。因总财富无法用货币来加以直接地测量，因而用“恒久性收入”来代表。所谓“恒久性收入”，是指过去、现在乃至将来一个较长时期中的平均收入水平。 货币需求的决定因素（2） 人力财富与非人力财富的比例 总财富系由人力财富与非人力财富构成，人力财富与非人力财富在为其所有者带来收入方面有着不同的稳定性。因此，人力财富与非人力财富在总财富中所占的比例，将在一定程度上影响货币需求。一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求就相对越多。 货币需求的决定因素（3） 货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资产的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。 货币（M2）本身的收益可抵消持有货币的机会成本。 影响货币需求的其他因素 弗里德曼的货币需求函数 在式（1）中，M表示名义货币需求量，P表示物价水平，rb表示债券的预期收益率，re表示股票的预期收益率，rm表示货币本身的预期收益率，1/P表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，w表示非人力财富占总财富的比例，Y表示名义恒久性收入，u表示影响货币需求的其他因素。 货币需求函数的变换（1） 弗里德曼认为，他的这一名义货币需求函数是关于P和Y的一阶齐次函数，即 货币需求函数的变换（2） 弗里德曼货币