金融制度利率制度概述.pptVIP

第六章 金融制度 金融制度及其功能 金融制度(financial institution)：是指有关金融交易的规则、惯例和组织安排。 金融制度的功能： 节约功能 激励功能 约束功能 配置功能 稳定功能 利率制度 汇率制度 货币需求、货币供给与货币政策 金融危机与监管 第一节 利率制度 问题的提出 当进行金融投资的时候，我们需要比较各种金融资产的投资收益率。金融资产的名义利率在一定程度反映了其投资收益率。因此，我们首先可能会去比较其名义利率。初步的比较我们就会发现以下几个问题： （1）相同期限的不同金融资产具有不同的利率 如图所示，同为1年期限的银行存款和国债的利率是不同的，同为10年期限的国债和企业债的利率也是不同的。 （2）不同期限的同种金融资产也有不同的利率 如图所示，不同期限的国债的利率是不同的，不同期限的银行存款的利率也是不同的。 （3）相同期限的同种金融资产在不同时间也有不同的利率 如图所示，各种期限的银行存款利率都随时间变动而变动。 是什么原因导致了这些差异？ 第一种差异是由于不同金融资产的风险差异导致的，它被称为利率的风险结构。 第二种差异是由于金融资产的不同期限导致的，称为利率的期限结构。 第三种差异是利率水平的变动导致的。 在此，我们将分别讨论利率水平以及利率的风险结构和期限结构的决定。 一、利息 ■人类对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 2. 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。 资本化 1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式： 利率的作用及其发挥作用的环境和条件 利率的作用 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之间的分配，对企业的经营管理和投资决策，利率的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就业等，利率都是重要经济杠杆。 2.利率发挥作用的环境和条件 利率发挥作用的环境和条件：经济人有足够的独立决策权。 对于各个可以独立决策的企业、个人等经济人来说，利润最大化、效益最大化是基本的准则；而利率的高低直接关系到经济人的收益； 在利益约束的机制下，利率必然有广泛而突出的作用 二、利率及其种类 ◆实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 2. 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 3. 公式： ◆实际利率与名义利率 4. 名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并非同步的。我国由政府管制的利率，在考虑是否需要调整和利率水平高低是否适当时，币值的变化是一个极其关键的因素。 实际利率与名义利率 ◆年率、月率、日率 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 基本形式——年率% 、月率%、日率%。年利率、月利率和日利率是按计算利息的期限单位划分的。按日计息，多用于金融业之间的拆借，习惯叫“拆息”或“日拆”。 3. 中国的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。 三、利率的计算方法 1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息的计息方法。其本利和是： 终值与现值 1. 在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。其计算式就是复利本利和的计算式。 2. 未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这样金额在眼下所必须具有的本 金。这个逆算出来的本 金称 “现值”，也称“贴 现值”。算式是： 第四节 利率的决定 四、利率的决定 ◆马克思的利率决定论 1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水平，可视之为平均利息率。 2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当然，在复杂的经济生活中，总有例外。 3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因素都起作用。 ◆西方经济学关于利率决定的分析 西方经济学关于利率决定的分析实际上都是论证利率水平为什么趋高、趋低，而不是论证决定平均利息率必然处于哪一点的规律。 西方经济学关于利率决定的分析 1. 凯恩斯主义出现之前的实际利率理论： 利率的变化取决于投