第3章套汇、套利与外汇调整交易祥解.pptVIP

* * 二、外汇头寸的管理办法 1、设立合理的外币交易额度。 第一个交易限额是总的外汇账面价值限额，目的是防止过分的交易活动，使总的风险限制在合理的范围内。 第二个限额包括银行全部未抵补的未结清外汇头寸，它是全部到期日未抵补头寸的总和，包括全部未被不同货币抵消的外币超买加上超卖的头寸。 第三个交易限额是不对称头寸的界限。时间长的不对称头寸遇到的汇率和利率的变化会大于时间短的。 * 2、随时抛出或补进敞口头寸，以防止远期汇率变化带来的风险。 3、合理安排远期到期日，采取最有利的形式调换远期头寸。 4、预测汇率变动趋势，积极制造预防性头寸。 三、外汇资金调整交易 1、外汇资金调整交易 外汇资金调整交易是指外汇银行应客户要求进行被动性的外汇交易后引起资金比例失调而主动予以调整的业务方式。 * 2、外汇资金调整交易的种类 外汇买卖方式的调整方法（为主） 一般金融作业方式的调整方法（e.g.:外汇借款） 图3-1：外汇资金的调整交易的流程图 之前 * 3、外汇银行配置资金的原则 浮动汇率制条件下，应采用“多元”币种而又相对集中的资金保存方式。 “多元”是为了业务需要，更重要的是分散汇率风险； “集中”是为了结算和调度的便利。（统计显示，国际结算中，在危机前的2006年12月，美元在国际储备中的比重约为65%，欧元为25%，日元为6%，英镑为3%，其他货币约占1%。危机发生后，2009年9月，美元在国际储备中的比重约为61.6%，欧元为27.7%，日元为3.2%，英镑为4.3%，其他货币为3%左右。 ） * §3.4外汇调整交易举例（P61） 例，一外汇银行应客户要求，共做了5笔交易金额和起息日各不相同的美元对马克的交易： ☆买入3个月远期美元500万，卖出相应马克； ☆即期卖出美元300万，买入相应马克； ☆卖出3个月远期美元700万，买入相应马克； ☆买入6个月远期美元200万，卖出相应马克； ☆即期买入美元300万，卖出相应马克。 见下表 * 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * §3.1 套汇与套利交易 一、套汇交易 1、套汇的涵义 ⑴ 套汇（Arbitrage）是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中套取差价利润的行为。套汇交易是外汇投机的方式之一，具有强烈的投机性。 第3章 套汇、套利与外汇调整交易 * ⑵套汇的分类 套汇一般可以分为时间套汇和地点套汇。 时间套汇(Time Arbitrage)是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，以获得盈利的套汇方式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。 地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。 地点套汇又分为直接套汇和间接套汇两种。 * ⑶套汇的三个前提条件： 第一，存在不同外汇市场的汇率差异； 第二，套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行； 第三，套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。 2、直接套汇(Direct Arbitrage) ⑴直接套汇的涵义 亦称两角套汇(Two Point Arbitrage)，是指利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两个市场上同时买卖同一货币。 * 例，某日伦敦外汇市场：GBP/USD＝1.7200/10 纽约外汇市场：GBP/USD=1.7310/20 可否进行套汇交易？ 事实上，套汇是否进行，还要考虑套汇成本，包括电传、佣金等套汇费用。 * ⑵直接套汇的分类 按照从事直接套汇的交易商带有不同的目的，直接套汇分为积极型和非积极型两种。 积极型直接套汇是一种完全以赚取汇率差额为目的的套汇活动。