湖南大学金融监管学(第三章)资料.ppt

这两种思路后来分别被“银行学派”和“通货学派”继承和发展，并在1825-1865年展开了激烈争论。这场争论的最后，“通货学派”取得了胜利，中央银行开始建立。 但是，“选择性条款”忽略了“逆向选择”问题，“分支银行”也因信息的不完备而不能完全分散风险，至于“指数化存款”，因为用于编制指数的组合商品之间，相对价格变化的风险不可避免，也不能消除社会公众因通货膨胀挤提银行的风险。 负外部性监管理论 金融体系的负外部效应，是指金融机构破产倒闭导致的连锁性反应，会造成货币信用紧缩动摇经济增长的基础。 其核心内容是：金融体系的负外部性是导致金融市场失灵的主要原因，实行以政府为主的金融监管是解决问题的关键。 公共产品监管理论 金融体系具有公共产品的非排他性和非竞争性特征。 其核心内容是：金融体系的自身的公共属性会导致金融市场失灵，引发风险和导致危机，有必要通过以政府为主的金融监管，实现对金融服务的良性引导。 信息不对称监管理论 信息不对称导致金融市场的的逆向选择和道德风险问题，造成金融市场失灵。 其核心内容是：信息不对称是金融体系效率低下的主要原因，政府监管是医病良药。 自然垄断监管理论 金融业具有一定的自然垄断倾向。 其核心内容是：金融体系的自身的公共属性会导致金融市场失灵，引发风险和导致危机，有必要通过以政府为主的金融监管，实现对金融服务的良性引导。 金融不稳定假说 以商业银行为代表的信用创造机构和借款人相关的特征使金融体系具有天然的内在不稳定性，即不稳定性是现代金融制度的基本特征。 金融不稳定性假说认为，金融体系内在的不稳定性是引发金融风险、产生金融危机的根本原因，政府干预与监管制度的建立可以有效降低这种内在脆弱性，实现金融的稳定发展。 银行挤提理论（D-D模型） 基于理性人和信息不对称等假设，构建经典的银行挤提动态模型。 结论：信息不对称是银行遭遇挤提的根本原因，挤提会造成严重的实际经济问题，进而造成倒闭。 D-D模型主张加强对信息的管理，使信息更加透明、对称，增强社会的信心。 （1）金融监管研究的独立性不强。理论从各个角度揭示了市场失灵的原因，提出了监管的必要性。这些理论的研究往往侧重于整体，金融体系自身的特点未得到全面考虑，相应地，监管更多程度上指的也是广义政府监管。直到后期金融脆弱的监管理论的出现，研究视角才渐渐聚焦金融。 （2）金融监管必要性的研究具有浓厚的危机色彩。无论是公共利益的监管理论还是金融脆弱的监管理论，都是从危机角度研究监管，而不是从金融体系研究金融监管，难免会产生“以特殊代常规”，更重要的是监管本身被忽视了。 （二）金融监管失灵理论 1、管制供求理论 2、管制寻租理论 3、监管俘获理论 4、社会选择理论 金融监管失灵理论均立足于集团利益理论，分析政府对于金融体系效率的影响，认为政府监管的供给不能有效地解除市场失灵问题。 （三）金融管制的辩证法理论 金融机构和金融监管当局之间存在一个金融管制-金融创新-放松管制或再管制-再创新的动态博弈过程。 （二）激励监管理论 突破了传统监管理论研究中监管制度外生的假定，揭示了被监管者的激励问题。将激励问题引入到监管问题的分析中来，将监管问题当作一个最优机制设计问题，并对监管中的很多问题都尽可能地从本源上内生地加以分析。 运用上述监管激励理论，德沃特里庞和梯若尔（1993）构造“最优相机监管模型”。 （三）资本监管理论 1、基于存款保险的期权定价资本监管模型 2、基于银行特权价值的资本监管博弈模型 3、基于委托代理的监管者声誉博弈理论模型 1、基于存款保险的期权定价资本监管模型 Hovakimian 和 Kane 将 Merton 的单期存款保险期权模型扩展为无限展期的股东收益模型 ,并据此对美国 1985 年到 1994 年的商业银行风险转嫁和资本监管有效性进行了实证分析。 研究表明商业银行的资本监管并没有有效地阻止银行业的风险转嫁问题 ,而且由于转嫁风险给银行业带来了大量的政府补贴 ,产生了风险转嫁的激励。 2、基于银行特权价值的资本监管博弈模型 Keeley (1990)和 Demsetz 等人(1996)的实证研究发现，银行业的特许权价值对银行的谨慎性监管有显著影响，特许权价值降低将增加银行投机的激励 ,从而导致资产配置风险的增加。在此基础上，Hellmann 等人(2000)建立了资本监管的比较静态博弈模型。 研究表明：在其他条件不变的情况下 ,存款市场的充分竞争将使ε→∞，这将使银行特许权价值变得非常小 。因而在金融自由化和充分竞争的市场环境下，如果不对存款利率实行必要的限制，银行选择投机资产的行为将不可避免，资本充足性监管将无法实现帕累托效率。