公司债券融资及公司治理的分析研究.pdfVIP

摘 要 随着我国市场经济体制的逐步建立和完善，我国资本市场的发展也取得了 很大进步。纵观我国1000 多家上市公司，虽然目前己经初具规模，但近年来众 多上市公司的业绩不尽人意。最突出的问题就是上市公司的治理结构不合理， “内部人”控制、“一股独大”、流通股持股主体分散、“三会”功能失效等现象 严重。上市公司表现出强烈的股权融资偏好，重股轻债，这不仅对公司治理产 生不良影响，而且也直接关系到我国资本市场的未来发展。因此，如何提高上 市公司治理水平，已经成为理论界、监管层和企业界共同需要解决的课题。 目前国内外的学者普遍认同的观点是：在既定的框架下，资本结构是公司 治理的基础和依据，公司治理结构是资本结构的体现和反映，资本结构的选择 在很大程度上决定着公司治理效率的高低。因此本文立足于融资结构，对公司 治理问题进行探讨。鉴于我国上市公司重股权融资，轻债券融资，公司治理不 合理的现象，本文进一步分析了股权融资的治理效率和治理缺陷，并在此基础 上，从理论和实证两方面分析债券融资对公司治理的影响和作用，最后结合我 国债券融资的现状及问题，提出了发展债券融资完善公司治理的对策和建议。 本文分为五章。主要内容如下： 第一章为绪论。介绍了本文的研究背景与研究意义；国内外的研究现状； 研究思路与研究方法；以及本文的创新点与不足，并以图表的形式展示了本文 的逻辑架构。 第二章主要是对债券融资与公司治理的相关理论的介绍。通过对相关文献 的整理，本文认为，目前对于债券融资与公司治理的研究主要还是以资本结构 理论为基础。在此基础上，探讨了资本结构与公司治理、公司价值、公司绩效 的关联，并提出了代理成本理论、信号传递理论、融资顺序理论和控制权理论 等。 第三章主要是对公司债券融资治理效应的分析。本章分为四部分。第一部 分是对融资结构与公司治理关系的分析；第二部分是从股权融资条件下股东与 经营者的利益冲突分析着手，得出债权融资是缓解冲突的有效途径；第三部分 I 是从理论和实证两方面分析公司债券融资的治理效应；最后通过国外债权人参 与公司治理模式的比较分析，得出发展公司债券融资的启示。 第四章是我国公司债券融资的现状与原因分析。首先根据我国公司的相关 数据介绍我国公司债券融资的现状，然后分析我国公司债券融资发展滞后的原 因。 第五章是结论与对策。在对本文内容进行总结的基础上，提出发展债券融 资的对策。 关键词：融资结构；债权融资；债券融资；公司治理 II Abstract As Chinas market economic system has been gradually established and improved,Chinas capital market has also made great progress. Looking at more than 1,000 listed companies in China, Although they have been taking shape in recent years,many listed companys performance are unsatisfactory.The most prominent issue is the unreasonable governance structure of listed companies. internal control、One share is alone important、The main body of holding share circulating dispersing、board、board of supervisors 、Agm functional failure and so on,These phenomenons are very serious. Listed companies expr