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第5章 运营资金管理 一、营运资本相关概念 二、流动资产投资政策 三、流动资产融资政策 激进型融资政策 稳健型融资政策 第二节 短期融资方式 一、短期借款 （一）短期借款的信用条件 （二）短期借款的利率及其支付方法 （三）评价 二、商业信用——应付账款 （一）应付账款信用的形式与成本 （二）评价 （一）短期借款的信用条件 短期借款的信用条件 (二)短期借款的利率及其支付方法 加息法 生活中真有加息法吗？ (三)短期借款融资的评价 二、商业信用 在商品交易中，由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 产生于商品交换过程中，属“自然性融资” 在短缺期负债融资中占有相当大的比重。 具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等，其中主要是应付账款。 (一)商业信用的形式与成本——应付账款 三种信用类型与相应成本 (二)商业信用融资的评价 现金周转期下最佳现金余额的计算 最佳现金余额图 最佳现金余额 对总成本函数求导，令其为零或者使用图解法，可得 现金的日常管理 收款环节与回收浮存 锁箱法 集中银行法 第四节 应收账款管理 一、应收账款的管理目标 二、信用政策 收账费用与坏账损失的关系 三、应收账款的日常管理 应收账款日常监控 第五节 存货管理 存货的成本 存货管理中的决策 订货量的确定——EOQ基本模型 经济订货量基本模型 对TC进行求导，可得 经济订货批量Q*和最佳订货次数N*。 经济订货量模型 订货时间的确定——基本模型的修正1 存在交货时滞的经济订货量模型 保险储备的确定 保留有保险存货时的经济订货量模型 课堂练习 某企业每年需要耗用甲材料20 000千克，每千克材料年储存成本为1.5元，平均每次订货成本为600元。要求： （1）确定最佳采购批量。 （2）计算最佳采购批量下的年存货总费用。 （3）计算最佳进货次数。 （4）计算最佳进货周期。 存货的日常管理——归口分级制度 财务部门统一管理下的存货资金归口情况 存货资金的分级管理 原材料资金计划指标 可分配给供应计划、材料采购、仓库保管、整理准备的各业务组管理； 在产品资金计划指标 可分配给各车间、半成品库管理； 成品资金计划指标 可分配给销售、仓库保管、成品发运各业务组管理。 ABC存货控制法分类图 成品和外购商品 销售部门 在产品和自制半成品 生产部门 事务用品资金 行政部门 工具资金 工具部门 备件资金 设备动力部门 原料、辅助材料、燃料、包装物 供应部门 职责范围 部 门 现金结余过多 资金使用宽裕，但成本也高，会降低企业的收益； 现金结余过少 资金使用效率高了，但可能会出现现金短缺，影响正常经营； 现金管理的目标 在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。 1.现金周转期模型 2.存货模型 最佳现金持有量的确定方法 随机模型 收回现金 收到采购的材料 支付料款 出售产成品 应付账款周转期 现金周转期 存货周转期 应收账款周转期 现金周转期 现金周转期，指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。 空手套白狼有没有可能？ 1.周转期模型 例：某企业预计全年需要现金3600万元，其存货周转天数为60天，应收账款周转天数为50天，应付账款的周转天数为30天。则现金周转期与最佳现金余额分别为多少？ 1.周转期模型 t1 t3 t2 2.存货期模型 假 设： 收入是每隔一段时间发生； 支出则是在一定时期内均匀发生的； 在此时期内，企业可通过销售有价证券获得现金 。 持有现金的成本最小化 持有成本：以现金形式存放丧失的证券投资收益。 转换成本：将证券卖掉变成现金所需要的手续费。 管理成本被看作固定的——与决策不相关； 并且现金不存在短缺。 ＝有价证券利率(i)×现金余额(N/2) ＝交易次数(T/N)×每次的交易费用b 2.存货期模型 2.存货期模型 某企业预计全年需要现金3600元，现金与有价证券的转换成本为每次50元，有价证券的利息率为25％，该企业最佳的现金余额是多少？其他参数又是多少呢？ 2.存货期模型 力争现金流量同步——积极管理策略 使用现金浮存（差）量——时间差 推迟应付款项的支付 加速收款——如何减少回收浮存 缩短应收账款信用期——属于应收账款管理。 加速票据交换与收款，避免票据传递延误收款时间。 企业在业务较集中的地区承租加锁信箱，并要求客户把付款凭证直接邮寄到指定当地信箱； 委托当地银行每日开启信箱，并存入特别的活期账户； (银行将这些支票在当地交换后以电汇方式存入企业中心银行账户。) 客户 客户 客户 客户 邮政专用信箱 邮政专用信箱 当地银行从信箱中收取款项 开启信封：区分支票和应收款项 将