第2章：财务管理的价值观念练习题详解.pptVIP

【例题1】某企业准备投资开发新产品， 现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的投资报酬率如下表所示：　　 要求： （1）计算甲乙两个方案报酬率的预期值；（2）计算甲乙两个方案报酬率的标准差；（3）计算甲乙两个方案报酬率的变化系数；（4）比较两个方案风险的大小。 答案：（1）计算报酬率预期值： 甲方案报酬率的预期值： ＝32%×0.4＋17%×0.4＋（－3%）×0.2＝19% 乙方案报酬率的预期值： ＝40%×0.4＋15%×0.4＋（－15%）×0.2＝19% （2）计算报酬率的标准差： （3）计算报酬率的变化系数： 甲方案变化系数 ＝12.88%/19%＝0.68 乙方案变化系数 ＝20.35%/19%＝1.07  （4）乙方案的风险大于甲方案。 理由： 乙方案的变化系数大于甲方案。 【例题2】已知甲方案投资报酬率的预期值为10%，乙方案投资报酬率的预期值为12%，则下列说法中正确的有（　）。A.不能通过比较标准差的大小判断两个方案风险的大小B.不能通过比较方差的大小判断两个方案风险的大小C.不能通过比较变化系数的大小判断两个方案风险的大小D.可以通过比较变化系数的大小判断两个方案风险的大小 『正确答案』ABD 【例题3】已知甲乙两个投资方案的报酬率预期值相同，则下列说法中正确的有（　）。　　A.可以通过比较两个方案报酬率的方差大小来判断风险的大小　　B.可以通过比较两个方案报酬率的标准差大小来判断风险的大小　　C.可以通过比较两个方案报酬率的变化系数大小来判断风险的大小　　D.甲乙两个方案的风险相同 『正确答案』ABC『答案解析』当预期值相同时，可以通过比较不同方案的方差或者标准差来判断风险的大小。通过变化系数的大小判断方案的风险是不受预期值是否相等的影响的，选项A、B、C的说法是正确的。仅仅通过报酬率的预期值相同是不能比较风险的大小的，选项D的说法错误。 【例题4】股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为%）：　　 要求： （1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？ 答案： （1）A股票平均收益率 ＝（26%＋11%＋15%＋27%＋21%＋32%）/6＝22% B股票平均收益率 ＝（13%＋21%＋27%＋41%＋22%＋32%）/6＝26% 　　 （2） （3) 组合的期望收益率是以投资比例为权数，各股票的平均收益率的加权平均数。　　投资组合期望收益率＝22%×0.4＋26%×0.6＝24.4% 【例题5】A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（　）。　　A.最小方差组合是全部投资于A证券　　B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券　　C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱　　D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合 『正确答案』ABC 【例题6】已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%,假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金40万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为（　）。　　A.16.4%和24% B.13.65%和16.24%　　C.16.75%和12.5% D.13.65%和25% 『正确答案』A 『答案解析』Q＝（200＋40）/200＝1.2　　总期望报酬率＝1.2×15%＋（1－1.2）×8%＝16.4%，　　总标准差＝1.2×20%＝24% 【例题7】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（　）。　A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关　B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险　C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系　D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系　　 『正确答案』ABCD 『答案解析』根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材内容可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，它描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系，所以，选项D的说法正确。 【例题8】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（　）。A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合