期货基础与理念(棉)课件.ppt

下面以做多为例简述股票和期货保证金制度的不同。当价格上涨时： 士 兵 的 素 质 将 军 的 目 光 善 变 的 思 维 学 习 的 态 度 * 易 雄 文 第一部分 期货基础知识 第二部分 投资期货理念 期货基础知识 一、期货概述 一、期货概述 交易单位 5吨/手（公定重量） 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 5元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±4% 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 星期一至星期五：上午：9:00—11:30 下午：1:30—3:00 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 最后交割日 合约交割月份的第12个交易日 交割品级 基准交割品：328B级国产锯齿细绒白棉（符合GB1103-2007）； 替代品及其升贴水，详见交易所交割细则 交割地点 交易所指定棉花交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5％ 交易手续费 8元/手（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 CF 上市交易所 郑州商品交易所 棉花期货合约 一、期货概述 股市行情 期货行情 19745元/吨×5吨×10%（保证金比例）=9872.5元/手 期货基础知识 一、期货概述 二、期货交易特征 期货具有以下四个交易特征： 保证金交易（杠杆作用） 双向交易 T+0交易 到期交割 二、期货交易特征 保证金交易 与股票全额交易的制度不同,期货实行比较小的保证金比例,相当于小比例抵押的无息贷款,用很小的资金就可以操作价值很大的合约,在收益增大的同时,风险也被同步放大了. 杠杆效应 股票市场 期货市场 100 110 100 100 10 900 100 10% 10% 10% 100% 100 到期交割 股指期货的合约具有一定的时效性, 在最后交易日收盘后,交易所自动将所有 未平仓合约平仓并进行现金交割,该合约 也将退市停止交易.因此如果投资者想要 长期持有股指期货合约的话,也必须不断 将持仓合约换成交割日期较远月份的合约. 期货基础知识 一、期货概述 二、期货交易特征 三、期货交易制度 1、保证金制度 5、交割制度 2、当日无负债结算制度 6、持仓限额制度 3、强行平仓制度 7、大户报告制度 4、价格限制制度 8、保证金存管制度 三、期货交易主要交易制度 1、保证金制度 是指投资者只需支付合约总价值的一定比例(各个品种规定不一样)即可买卖一张股指期货合约,并同时承受整张合约的价格变动造成的盈亏。 保证金 合约总价值 2、当日无负债制度 是指每天收盘后交易所根据当日结算价对客户盈亏进行计算，并将相应金额从亏损帐户一次性划转至盈利帐户的制度。 结算价： 当日全天（或最后一小时）按成交量加权的平均价，是计算盈亏的依据。 收盘价： 当日最后一笔交易 的成交价格，不是 计算盈亏的依据。 3、强行平仓制度 是指在出现特殊情况时交 易所对会员、投资者的持仓予 以强制性对冲以了结部分或全 部持仓的行为。 它能够及时制止风险的扩 大和蔓延，从而更好地保护投 资者的利益。 图1：可用资金＞0,不会被 强行平仓; 图2：可用资金＜0,可能会 被强行平仓. 履约保证金 可用资金 履约保证金 100% 4、价格限制制度 是指期货合约当日申报和交易价格的波动幅度不得高于或低于前一交易日结算价的4-7%，另外还有扩停板制度。 5、交割制度 交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。一般来说，商品期货以实物交割方式为主，金融期货则以现金交割方式为主。交割是联系期货与现货的纽带。如果没有交割，商品期货合约就成了毫无基础的空中楼阁。 6、持仓限额制度 持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。实行持仓限额制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者。 7、