超额控制权对企业过度投资的影响的分析研究--_--来自中国制造业上市公司数据.pdfVIP

目录 摘要………………………………………………………．I ABSTRACT………．．：……．…………………………………．．II 1绪论………………………………………………………1 i．1问题提出及研究意义……………………………………．．1 1．1．1问题提出…………………………………………1 1．1．2研究意义…………………………………………2 1．2相关概念的界定…………………………………………2 1．2．1终极控制人……………………………．…………2 1．2．2超额控制权………………………………………．3 1．2．3过度投资…………………………………………4 1．3研究内容及研究方法……………………………………．．5 1．3．1研究内容…………………………………………5 1．3．2研究方法…………………………………………7 2文献综述与理论基础…………………………………………．8 2．1文献综述……………………………………．．………．8 2．1．1控制权、现金流权及其分离的研究……………………．．8 2．1．2企业过度投资的研究………………………………．．9 2．1．3超额控制权影响企业过度投资的研究…………………．．】0 2．1．4文献述评………………………………………．．11 2．2理论基础……………………………………………．．11 2．2．1委托代理理论………………………·……………．12 2．2．2自由现金流假说…………………………………．．12 2．2．3信息不对称理论…………………………………．．13 3理论分析与研究假设…………………………………………14 3．1超额控制权与过度投资…………………………………．．14 3．2超额控制权、投资者保护水平与过度投资……………………．15 3．3超额控制权、负债水平与过度投资…………………………．16 4实证设计…………………………………………………．18 4．1变量选取……………………………………………．．18 4．1．1被解释变量的选取…………………………………18 4．1．2解释变量的选取…………………………………．．19 4．1．3控制变量的选取…………………………………．．21 4．2样本数据的选择………………………………………．．22 4．3回归模型的设计………………．．．………………………23 5实证结果分析………………………………………………28 5．1．2Ri chardson模型变量的相关性分析……………．．……．．24 5．2过度投资相关模型描述性统计………………．……………．26 5．3过度投资相关模型相关性分析……………………………．．27 5．4过度投资相关模型回归结果分析……j……………………．．27 5．4．1超额控制权与过度投资回归结果分析…………………．．27 5．4．2超额控制权、投资者保护水平与过度投资回归结果分析……．28 5．4．3超额控制权、负债水平与过度投资回归结果分系…………．29 5．5稳健性检验……………………………………………30 6结论与展望………………………………………………．．32 6．1研究结论……………………………………………．．32 6．2对策建议……………．………………………………．33 6．3研究不足与展望………………………………………．．35 参考文献……………………………………………………36 致谢………．．……………………………………………．．39 在学期间发表论文一览表………………………………………．40 重庆工商大学硕士学位论文 摘要 大量证据表明，在股权高度集中的上市公司中，存在终极控制人。终极控制 人和中小股东的代理问题已逐渐成为公司治理的研究热点，终极控制人以较少的 现金流权就能获得较大的控制权，超额控制权的增大会促使终极控制人为谋取自 身利益最大化发生侵占中小