第1讲资金的时间价值与投资方案选择.docVIP

第1讲 资金的时间价值与投资方案选择 　　一、涉及章节 　　第一章 资金时间价值与投资方案选择 　　二、内容框架 　　1、资金的时间价值 　　2、单一投资方案的评价 　　3、投资方案的类型与评价指标 　　三、考试目的和内容 　　通过本章内容的学习，考查应考人员是否理解资金的时间价值计算的有关概念，能否应用资金时间价值计算公式解决具体问题;能否应用净现值法、净将来值法、净年值法、内部收益率法和回收期法进行单一投资方案评价;是否理解投资方案类型的划分标准，并应用上述知识进行独立方案、互斥方案的选择。主要内容包括： 　　(一) 资金的时间价值 　　资金时间价值产生的原因;资金时间价值计算的种类，复利计算的6个基本公式，应用现金流量图和基本公式熟练地进行资金时间价值的计算。 　　(二)单一投资方案的评价 　　基准收益率，净现值、净年值、净将来值;内部收益率、投资回收期的基本概念，应用上述概念熟练地进行单一方案的评价。 　　(三)投资方案的类型与评价指标 　　知道什么是混合方案;运用内部收益率法进行独立型投资方案的选择;运用净现值、净年值、净将来值，差额的净现值、净将来值，追加投资收益率等方法进行寿命期相同的互斥方案选择;明确最小公倍数法，特别是净年值法进行寿命期不同的互斥方案的选择过程，知道回收期法的基本概念。 　　四、内容辅导： 　　一、第一章《资金时间价值与投资方案选择》2008——2009年考试统计 时间 2008年 2009年 题量及分值 题量 分值 题量 分值 单选题 6 6 5 5 多选题 1 2 2 4 案例题 4 8 3 6 合计 11 16 10 15 第一节 资金的时间价值 　　一、资金时间价值的含义 　　资金的时间价值：资金在周转使用中由于时间因素而形成的价值差额。 　　资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，其变化的主要原因有：1.通货膨胀、货币贬值;2.承担风险;3.货币增值。 　　例题：下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有( )。(2008年试题) 　　A.通货膨胀，货币贬值 　　B.利润的生产需要时间 　　C.利润与时间成正比 　　D.资金运动，货币增值 　　E.承担风险 　　答案：ADE 　　解析：此题主要是考查产生资金时间价值的原因。资金的时间价值产生的原因： 货币增值。通货膨胀、货币贬值。承担风险。 　　二、资金时间价值的计算 　　(一)单利和复利 　　利息有单利和复利两种： 　　所谓单利是指利息和时间呈线性关系，即只计算本金的利息，而本金所产生的利息不再计算利息。 　　单利计算公式：I=P·n·i (1-1) 　　其中， P表示本金的数额，n表示计息的周期数，i表示单利的利率，I表示利息数额。 　　所谓复利就是借款人在每期的期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，下期再按本利和的总额计息。即不但本金产生利息，而且利息的部分也产生利息。 　　例题1：某人以l0%的单利借出l200元，借期为2年，然后以8%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借期为3年。已知：(F/P，8%，3)=1.260，则此人在第5年末可以获得复本利和为(　　)元。(2009年试题) 　　A.1512.0 　　B.1663.2 　　C.1814.4 　　D.1829.5 　　答案：C 　　解析：此题主要是考查单利和复利的计算。单利计算l200元2年后的本利和=1200×(1+2×10%)=1440(元)，复利计算1440元3年末的本利和=1440×(F/P，8%，3)=1814.40(元)。 　　例题2：某人以8%的单利借出1 500元，借期3年，到期后以7%的复利将上述借出资金的本利和再借出，借期10年，已知(F/P，7%，10)=1.967，则此人在第13年末可获得的复利本利和是( )元。(2008年试题) 　　A.2 950.50 　　B.3 658.62 　　C.3 950.50 　　D.4 950.50 　　答案：B 　　解析：此题主要是考查单利和复利的计算。三年后的本利和=1500×(1+3×8%)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F/P，7%，10)=1860×1.967=3658.62(元)。 (二)资金时间价值的复利计算公式 　　1.现金流量图 　　现金流量图的画法是：画一条水平线，将该直线分成相等的时间间隔，间隔的时间单位依计息期为准，通常以年为单位。该直线的时间起点为零，依次向右延伸;用向上的线段表示现金流入，向下的线段表示流出，其长短与资金的量值成正比。 　　应该指出，流入和流出是相对而言的，借方的流入是贷方的流出，反之亦然。 　　2.资金时间价值计算的基本公式 　　现值是指表示资金发生在某一特定时间序列始点上的价值，用P表示。