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本章主要内容 利息的基本概念 积累函数 单利与复利 实际利率和实际贴现率 名义利率与名义贴现率 利息强度 Accumulated value Present value Effective interest rate Simple interest Compound interest Nominal rate Discount rate Force of interest 利息的基本概念 利息:在一定时期内借款人向贷款人支付的使用资金的报酬. 本金:开始时刻投资的金额. 积累值：业务开始一定时间后回收到的总金额。（终值） 利息的一般测度：积累函数 单位积累函数a(t):单位本金在t期期末的积累值（本利和）. a(0)=1 a(t)是t的函数 积累函数的几种情况 ：t期折现因子，t期期末1单位元在开始时的值。 折现因子v: v= . 现值 总量函数A(t): k单位本金在时刻t时的积累值(本利和). A(t)= k*a(t) A(0)= k a(t)= A(t)/ A(0) In ：第n期所得的利息额。 In =A(n)- A(n-1) n≥1 实际利率 实际利率i :某一度量期内得到的利息金额与此度量期开始时投入的本金金额之比. in ：第n期的实际利率 in = [A(n)- A(n-1)]/ A(n-1) = I n / A(n-1) = [a(n)-a(n-1)]/ a(n-1) P2 1.1.1 利息度量—单利和复利(积累方式不同) 单利指按本金计算利息，每个计算利息的周期产生的利息不再加入本金重复计算利息。 a(t)=1+i×t A(t)=A(0)(1+i×t ) 性质：若以单利i计息，则每一度量期的利息是一个常数。 证明: In 性质：若以单利i计息，则第n年的实际利率随n增大而减少。 证明: in 复利是将每个计息周期产生的利息加入本金，并以此为基础计算下一期的利息。 a(t)=(1+i)t A(t)= A(0)(1+i)t 性质：若以复利i计息,则在投资期间的不同时期将产生不同的利息。 证明: In 性质：若以复利i计息,则第n年的实际利率保持不变且都为i。 证明：in 单利与复利积累函数图 a(t) 1+i 1 0 1 t 时，相同单复利场合，单利计息比复利计息产生更大的积累值。所以短期业务一般单利计息。 时，相同单复利场合，复利计息比单利计息产生更大的积累值。所以长期业务一般复利计息。 实际贴现率 实际贴现率:一个度量期内取得的利息金额与期末投资可回收金额之比.用d表示. d=[A(1)-A(0)]/A(1)=[a(1)-a(0)]/a(1) 从投资日算起第n个时期的实际贴现率: dn=[A(n)-A(n-1)]/A(n) =In/ A(n) =[a(n)-a(n-1)]/a(n) 在复利假设下，若实际利率为常数，那么实际贴现率也是常数。 如果对给定的投资金额，在相同长的时期内，他们产生同样的积累值，则称两个“率”是“等价”的。 名义利率与名义贴现率 问题引入： A和B两种情况，利率分别如下： A，年实际利率为6%; B，年名义利率为6％，按月计息。 哪种情况利息高？ 名义利率 在一个度量期内，不止一次计息，我们称这个度量期内的利率和贴现率为“名义利率”和“名义贴现率”。 符号i(m) 表示每一度量期支付m次利息的名义利率。m是结算的次数，每次结算的实际利率是i(m)/m。 P7:图1.2.1名义利率图析 可得： 1+i=(1+i(m)/m)m i= (1+i(m)/m)m -1 例：求与实际利率8%等价的每年计息2次的年名义利率。 名义贴现率 用符号d(m)表示每一度量期付m次利息的名义贴现率。m是每一度量期结算的次数，每次结算的实际贴现率是d(m)/m。 P8:图1.2.2名义贴现率图析 因此： 1-d=(1-d(m)/m)m d=1-(1-d(m)/m)m 名义利率与名义贴现率之间的关系 利息强度 为何需要利息强度？ 利息强度 对名义利率i(m) ，当结算次数趋于无穷大时，可以表示确切时点上的利率水平称为利息强度。记为δ ，δ=limi(m) m 在a(t)可导的情况下，定义 例题：如果δt=0.01t（0≤t≤2），确定投资1000元在第一年年末的积累值和第二年内的利息金额。 若利息强度在某时间区间上为常数，则该时间区间上的实际利率也为常数. 若利率随度量期变化