PE投资基础知识(一)分析.ppt

* / GE / * PE投资业务浅谈 李帅 PE投资基础知识(一) 主讲人：李 帅 目录 一、PE投资业务概况 二、PE投资业务的流程分析 三、PE投资业务的特点 四、PE投资分析体系 五、投后管理服务 六、PE投资业务的风险控制 一、PE投资业务概况-定义 PE有两个含义： PE即英文Private Equity的缩写，简称PE。国内称为“私募股权投资”。 1、定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 2、从广义上看，涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buy in fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（Turnaround Financing），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）等等。 3、从狭义上看，主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权部分，主要是指创业投资后期的私募股权部分。 一、 PE投资业务概况-类型 一、PE投资业务概况-特征 PE有两个含义： 1、从投资对象看，Private的意义在于被投资企业属于私募，及被投资企业是通过非公开发行渠道资金募集，这是PE本意，即主要是投资于非公开发行的公司股权而得名。 2、从投资资金来源看，投资对象募集资金的形式也是私募。私募股权投资的资金来源，采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。 一、PE投资业务概况-种类 在中国投资的私募股权基金有四种： 一是专门的独立投资基金，拥有多元化的资金来源。 　　二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。 　　三是关于中外合资产业投资基金的法规今年出台后，一些新成立的中外合资私募股权基金。 　　四是大型企业的投资基金，这种基金的投资服务于其集团的发展战略和投资组合，资金来源于集团内部。 　　资金来源的不同会影响投资基金的结构和管理风格，这是因为不同的资金要求不同的投资目的和战略，对风险的承受能力也不同。 1、在行业急速扩张时，该公司有领先优势，公司急需要资金，扩大生产，取得时间领先优势？ 2、促使企业更加容易通过IPO审核 3、提升公司影响力，帮助企业吸引优秀人才，完善管理团队 4、上市过程的全程参与，提高公募时发行价格。 5、优化企业治理结构，建立激励机制。 6、帮助企业获取更大的时间领先优势。 7、企业成长中的伙伴和教练。 一、 PE投资业务概况-何时需要PE * PE投资对中国经济作用 PE投资未来发展趋势 PE投资是社会资金最有效方式，有利促进优势企业发展 PE投资是新兴产业的催化剂，有利于加快新兴产业的问世 PE鼓励产业创新，促进产业结构调整，建立以企业为主体的自主创新体系 ，提高其国际竞争力 我国正处于产业转型期，培育与形成世界领先企业最佳时机，PE促进产业整合，提高竞争力 我国PE目拉动GDP只有0.1%，美国PE对美国GDP拉动5%以上。 未来5年会出现非常成功的PE机构，这将催生众多GP力量加入 PE业务价值链更加完善，围绕服务PE律所、CPA所、会议、PE代理机构不断壮大 PE机构市场定位更独特，专业化分工更细，投资风格差异化形成 PE投资机构研究能力不断强大，以研究驱动投资能力提高，进一步催生领先PE投资机构 PE增值服务能力增强，如产业链整体服务、资本运营咨询、内部管理提升等。 一、 PE投资业务概况-创新发展引擎 １、PE投资是企业一种融资方式，与银行区别是： 2、PE业务在中国才只有10年的历史，相当于证券业务的2000年，银行业务的1985年，时间短，属于成长初期，未来PE市场趋势是越来越成熟，规模越来越大。 3、在美国，2006年，私募股权融资额第一次超过了IPO。 4、在中国，间接融资的限制，有很多企业因为固定资产少，但其商业模式等都不错，也很难得到银行的贷款。 银行 ＰＥ投资 收益保证 固定利息 通过回购获得最后保证，还有成长性收益 项目研判系统 财务判断体系 详细尽职调查，覆盖财务、法务、行业、经营、项目等 判断导向 前向 后项 一、PE投资业务概况-与银行区别 目录 一、PE投资业务概况 二、PE投资业务的流程分析 三、PE投资业务的特点 四、PE投资分析