张新民--企业财务报表分析.pptVIP

* 六、看财务质量 ——股权结构对应的资产结构（入资内容的质量） * 六、看财务质量 ——负债与其推动的项目的对应性 * 六、看财务质量 税务规划的财务效应分析——利润总额、应税利润、所得税费用、应交所得税与递延税款 * 六、看财务质量 现金流量质量分析： ——现金流量表的基本结构 ——三类现金流量 * 六、看财务质量 核心：经营净现金的充分性（与营业利润比，并考虑充分性） 主要经营项目回款、付款正常性 * 六、看财务质量 投资活动现金流量：主要关注流出量的战略内涵！ 筹资活动现金流量：主要关注筹资作为与支持方向！ * 六、看财务质量 合并报表与财务质量 含义 有关概念 合并报表与个别报表 应当剔除的重复因素 用途与分析 * 六、看财务质量 个别报表的特征： ----企业存在 ----以账为基础编制 ----五相符：表账相符；账实（物）相符；账证相符；账账相符；表表相符 ----常规比率分析有意义 * 六、看财务质量 合并报表的一些特征： ----报表所代表的企业并不存在； ----总资源不代表任何企业可支配的 资产； ----不具有针对集团内个别企业的决 策依据性； * 六、看财务质量 ----常规比率分析经常不具有意义 ----其编制不具有可验证性的正确与错误，只有逻辑关系的正确与错误。 * 六、看财务质量 合并报表的用途分析： 帮助母公司的股东了解母公司所控制的集团的资源分布（尤其是母公司的对外投资占资产总额比重较大的企业）； * 六、看财务质量 2. 帮助判断内部关联方交易的程度（注意区分内部关联方和外部关联方）； 3. 比较母公司与纳入合并范围的集团子公司在管理效率方面的差异 * 六、看财务质量 最重要的财务比率 ——毛利率 ——核心利润率 ——总资产报酬率 ——流动比率 ——资产负债率 ——存货周转率 ——净资产收益率 * 七、看风险 经营风险 财务风险 其他重要因素 * 八、看前景 外部分析 资产总规模及其变化 资产总规模中揭示的盈利模式信息 主要资产规模的变化及其方向性含义 主要不良资产区域 对流动负债的保障 负债融资发展的潜力（对总负债的保障） 对企业发展前景的预测 * 八、看前景 人力资源结构与政策：骨干力量的结构与背景，雇员周转率，表外无形资产 企业的扩张基础： ----资金基础（资金积累和积聚（借 债；增发新股）； ----技术基础； ----管理基础（管理模式）； ----市场基础（营销策略）。 * 谢 谢！ * 企业财务报表分析 张新民 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心 2013年6月 * 必备参考文献 张新民、钱爱民：《财务报表分析》，中国人民大学出版社，2011年1月版 张新民：《从报表看企业》，中国人民大学出版社，2012年7月版 张新民：网易视频公开课《企业财务报表分析》 * 引例 媒体消息：美国对中国企业出口到美国的光伏产品展开双反调查 中央电视台消息：中国联通、中国电信涉嫌垄断，正在接受调查 ——上述的消息，与财务报表分析有关系吗？ * 认识四张报表 资产负债表 利润表 现金流量表 股东权益变动表 企业设立、、经营、发展与报表 问题：1，面对企业的报表，你想看什么？2，报表是真的还是假的？ * 主要内容 看战略 看管理与竞争力 看效益与质量 看价值 看成本决定机制 看财务质量 看风险 看前景 * 一、看战略 行业选择与定位 盈利模式 扩张战略 立场 集团管理 * 二、看经营资产管理与竞争力 营运资金管理 固定资产利用 资源管理效应 * 三、看效益与质量 几个重要的利润概念： ——毛利 ——核心利润 ——营业利润 ——利润总额 ——净利润 * 三、看效益与质量 关注利润的质量——三方面： （1）营业利润实现过程的的质量：收入的质量；费用的质量 （2）利润结构的质量 （3）利润结果—利润对应资产的质量 * 三、看效益与质量 营业利润实现过程的质量 营业收入的质量： 收入的产品结构构成 收入的地区构成 实现收入的方式：政府所起的作 用；与关联方交易状况；市场化运作状况 产品的抗变能力 * 三、看效益与质量 营业利润实现过程的质量 费用的质量：费用的发生与效益的关系。费用的另一种分类： 基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出 与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费 与人气有关的费用 与企业业务量成比例的变动费用 * 三、看效益与质量 利润结构的质量——利润表自身结构 利润结构的质量——利润的结构与资产结构的内在联系 利润结构的质量（检验利润质量的试金石）——利润结构与现金流量结构 * 三、看效益与质量 利润结果的质量——利润对应的资产的质量 货币资金质量