中国上市公司股分配形式研究.pdf

中文摘要 本文在深入比较和分析了中国上市公司所处金融环境、金融制度以及股权结构 与西方主流国家的区别后，得到了一个结论：中国上市公司股利分配形式的价值标 准不是传统理论所认为的“股东利益最大化”，而是“再融资最大化”。以此为理论依据 本文对现阶段中国上市公司的主要股利分配形式：现会股利分配形式、股票股利分 配形式和越来越严重的不分配现象进行了分析，得出了一些新的认识和结论，并为 解决股利分配形式中存在的深层次的问题和矛盾提出了解决的途径。 本文按照研究问题的一般逻辑顺序，即理论框架、现实情况、成因分析和政策 建议分别展丌。首先，论文对西方主流股利理论进行了归纳总结，并对中国与西方 主流国家的金融环境、金融制度及股权结构进行了横向比较，在此基础上提出一个 假说：由于我国上市公司所处余融环境、金融制度及其股权结构与西方主流国家的 上市公司之M存在着许多差异，我国上市公司股利分配的价值标准不是传统股利理 论所认为的“股东利益最大化”，而是“再融资最大化”。然后对中国上市公司的股利分 配情况及分配特点进行了整体上的总结与描述，分别对偏好派现、送红股及不分配 的公司的特征从股权结构、股本规模、资本结构、盈利情况、公司生命周期以及行 业特征等诸多方面进行了分析。其次，从公司股权结