中国经济转轨中信贷配给问题研究.pdf

摘要 信贷配给是经济学中的一个重要主题，亚当·斯密和凯恩斯对此问题都有所 论述。二战后，信贷配给作为“信贷可获性学说”的一部分在美国受到重视。但 全信息引入信贷配给问题的研究之后，信贷配绘的微观机理才真正被阐明，严格 的信贷配给理论也才开始形成，并被看作是新凯恩斯主义经济学的一个重要组成 部分。 信贷配给理论认为，与一般的标准市场商品交易不同，信贷交易是个人或企 业用未来偿付的承诺去换取今天的信贷，但是不同承诺之间是有着很大差别的， 有些承诺得以履行，有些承诺却得不到履行，因北信贷交易不仅要考虑信贷的价 格(利率)，而且还要考虑贷款偿付的可能性。信贷市场上不完全信息所导致的 逆向选择、道德风险和监控成本等都会影响到贷款偿付的可能性，因此贷款人的 预期利润并非名义贷款利率的单调函数，当利率超过某一点之后，贷款人的预期 利润会随着名义贷款利率的提高而下降，因此，尽管有的借款人愿意在更高的利 率永平上借款，贷款人也会注意控制利率，使其不超过预期利润开始下降的那一 个利率水平，并且对存在的超额信贷需求实行信贷配给。也就是说，信贷本身的 特性和信贷市场内在的信息不完全决定了利率机制和配给机制在信贷资源的配 置中共同起作用。 西方信贷配给理论使人们更加清