我国股指期货标指数选择的实证分析.pdf

中 文 摘 要 股指期货自1982年产生以来己经逐渐成为世界金融期货市场的主要衍生 工具，多个发达国家和一些新兴工业国纷纷开展股指期货交易以防范股市的 系统风险。2001年11月，我国加入了世界贸易组织 (WTO)，走上了金融开放 的快车道，迅速与国际接轨，为我国的投资者提供规避系统风险的工具，开 设股指期货逐渐被提上学者和主管部门的研究日程。 股票指数期货是证券公司、投资基金等机构投资者不可缺少的避险工具， 目前已成为国际资本市场体系中的重要组成部分。同时，股指期货品种的国 际竟争日趋激烈，在金融中心竞争中的作用也日益显现。如果我国不适时推 出这个品种，在加入WTO逐步放开资本市场后，有可能失去一个不可挽回的 重要机会。 国外学者对股指期货市场与现货市场的关系进行了深入的实证研究，主 流研究结果认为股指期货不会增加现货市场的波动，有利于完善证券市场， 为市场参与者提供有效的避险工具。而股指期货市场的价格发现和套期保值 等功能的充分发挥，有赖于完善有效的股指体系和期现货市场的高相关性。 经过十几年的发展，我国股市已经初具规模，初步形成了包括综合类和成分 类在内的股指体系。但我国的股指体系尚不健全，还没有一个能反映我国股 市总体变化的指数。 本文