我国房地产上市司资本结构的微观影响因素研究.pdf

摘要 我国经济的高速发展促进了人们收入水平大幅提高并带动了城市化进程，因我国人 口众多，对住房的刚性需求旺盛，又由于市场体系不够完善，投资渠道相对狭窄，投资 资本也争相进入这一行业。在刚性需求与投机需求的双重作用下，导致我国房地产行业 迅猛发展，理论界对其资本结构的研究也日益重视。 为应对2008年的美国次贷危机引发的全球金融震荡，我国开启了四万亿的刺激经 济计划，但有相当一部分资金并未按照预期进入实体经济，而是间接进入了房地产行业， 在一定程度上加剧了地产行业的膨胀，不利于国家经济的长期发展，国家也相应出台了 一系列针对地产行业的调控政策。在这种背景下，从企业自身因素考虑，房地产上市公 司资本结构主要受哪些因素影响呢?本文选取08年底之前上市的房地产公司，从公司 自身角度出发，考察样本公司资本结构在2009年～2013年期间资本结构受哪些因素的 影响。 通过对样本资本结构现状及趋势进行统计性描述得出：房地产行业上市公司的资产 负债率偏高，样本期间资产负债率各年份的均值都在60％以上，大大超过了大多学者认 为5096～60％的合理区间，说明了我国房地产业上市公司的资本结构不合理，即资产负债 率偏高；样本期间长期负债率均值偏低，各年份均值都在0．21以下，说明短