我国开放式基金动性风险研究.pdf

内 容 摘 要 一、选题背景和意义 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资工具。 相对于封闭式基金而言，开放式基金是一种为世界基金实践所检验的 先进的基金形式，其运作机制能较好地保障基金投资者的利益，能较 好地激励基金管理人勤勉理财、努力提高基金业绩，其较高的透明度 也便于基金主管机关的监管，因而已成为国际成熟资本市场上的主导 产品。据美国投资公司协会 (1C1)近日表示，2004年1月份美国共 同基金市场净流人497.8亿美元，使得基金整体资产增至7.54万亿美 元①，创下历史新高。我国证券市场自2001年9月21日发行第一 只开放式基金— 华安创新以来，开放式基金在这两年多的时间里迅 速增长。2001年首发规模117亿元(3只)，2002年448亿元(14只)， 2003年全年有39只开放式基金发行，首发规模678.45亿元②，开放 式基金无论是在数量上还是在净值方面都超过了封闭式基金，成为中 国基金业的主角。 然而在开放式基金迅速发展的过程中，也面临着一系列风险，像 经营风险、市场风险、操作风险等，这些风险都会通过流动性风险的 积聚而爆发，流动性风险是开放式基金运作中所有风险的集中表现。 虽然中国的开放式基金成立时