国际投资理论(ppt42页)课件.pptVIP

第二章国际投资理论 一、传统的国际资本移动理论 二、国际直接投资的主流优势理论 （一）垄断优势论 （二）内部化理论 （三）产品生命周期论 （四）厂商增长理论 三、国际直接投资的宏观理论 （一）资本化率理论 （二）比较优势论 四、国际直接投资的综合理论 五、发展中国家国际直接投资理论 一、传统的国际资本移动理论 世界各国的商品和生产要素市场是完全竞争的市场，没有任何阻碍资本流动的障碍。因此，各国利率的差异将引起资本在国际间流动。 二、国际直接投资的主流优势理论 （一）垄断优势论 代表人：美国经济学家S.H.海默，1960年提出。有两大突破 1、垄断和市场不完全竞争代替完全竞争是海默对传统国际资本理论的一大突破。提出两个基本观点：即垄断优势和市场不完全。 垄断优势：指大企业特有的优势，如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。 （1）跨国公司可凭借其特有优势排斥东道国企业的竞争 。 （2）垄断优势还可获得规模经济优势。 市场不完全：指产品在生产和销售过程中存在着垄断因素或市场存在着某些障碍和干扰，从而引起不完全竞争。 2、海默把证券投资和直接投资区别开来是第二大突破。 区别表现在 （1）涉及对象不同 （2）投资目的不同 （3）是否引起实际资金流动 ? （4）引起的资本流动原因不同 金德尔伯格用收入流量资本化说明垄断优势精髓，表达式C=I/R （C—对外投资的资产额，I—该项资产获得的利润，R—利润率） 尼克博克提出进攻性投资、防御性投资 （二）内部化理论 代表人：英国里丁大学的巴克利和卡森，鲁格曼 观点：1、公司在其跨国经营过程中，面临各种市场障碍，为克服障碍实现利润最大化。 2、将各种交易不经过外部市场而在公司所属各企业间进行，从而形成一个内部市场。 3、内部化过程超越了国界，跨国公司便产生了。 内部化产生的利益包括： 1、在产品期货市场不起作用的场合，建立内部市场可以协调企业的业务活动。 2、内部市场比外部市场能准确的对知识产品进行定价。 3、通过内部化使中间产品的买卖在所有权上合二为一，消除买方的不确定性。 4、建立内部市场，可以减轻国际市场不完全，缓和外贸的不稳定。 5、知识技术在公司内部转移，可避免外国竞争者的仿制。 垄断优势论和内部化理论的区别： 1、海默把垄断引起的市场不完全作为跨国化的前提，而内部化认为，内部化是为了消除市场的不完全性。 2、海默认为市场不完全是由于垄断排斥竞争造成的，内部化则把市场的不完全归结于市场机制的内在缺陷。 3、海默强调技术垄断优势对跨国经营的重要意义，内部化注重使交易成本最小化。 4、海默理论适用于发达国家，内部化理论既可适用发达国家也适用于发展中国家，被称为直接投资的一般理论或通论。 （三）产品生命周期论 代表人：美国哈佛大学教授费农，1966年提出。 提出产品周期有4个阶段如图： 观点:产品从新到标准化，创新国会由出口国变为进口国，劳动力成本较低的国家则由进口国成为出口国，而且新产品的演进会由创新国逐渐到发展中国家。 评价：为跨国经营的动因找到一种独特的解释视角，而且也是二战后企业跨国经营战略的总结。 局限：1、无法解释20世纪80年代以前非技术创新主导企业的跨国经营。 2、无法解释20世纪80年代以来的发达国家之间的双向投资现象。 3、无法解释那些非标准化产品部门的对外投资。 （四）厂商增长理论 1、一般化厂商理论：1956年，彭罗斯 思想：最早从厂商的角度解释对外直接投资理论，对外直接投资活动是任何一种企业都具有的扩张倾向。这种对外扩张取决于厂商内部资源。 强调厂商经营规模扩张的性质而不是对外投资所具有的垄断优势方面。 2、厂商增长最大化理论 20世纪60年代，马里斯、鲍莫尔、加尔布雷斯 增长最大化：是指厂商经理偏好扩大规模（以销售量或资产额衡量）而不是偏好增加利润（股东）。 假设：公司所有权与经营权分离，厂商经理可以在相当独立的程度上作出决策。 厂商会尽可能地扩大厂商规模。 从分析上图得知：厂商经理执行的扩张战略是以降低股东红利来实现的。 厂商增长理论可以作为解释厂商对外直接投资动机及跨国企业形成的理论依据。 3、经理控制下的厂商最大化的