即期远期与掉期外汇交易.ppt

即期、远期与掉期外汇交易 本章教学目的 通过本章的教学，学生应对即期与远期外汇交易以及掉期外汇交易有基本的了解，并掌握交叉汇率的计算，套利的基本原理与做法，远期汇率与即期汇率之间的关系，掉期汇率的计算，以及掉期交易的操作方法等。 本章教学内容 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、掉期外汇交易 一、即期外汇交易 1．即期外汇交易的概念 即期外汇交易（spot exchange deal）又称现汇交易，是指在成交当日或以后的两个营业日内办理实际货币交割的外汇交易。即期外汇交易是外汇市场上最常见、最普遍的外汇交易形式。 一、即期外汇交易 外汇交割的日期称为交割日(Value Date),是交易双方必须履行支付义务的日期双方在这一天将各自的货币交割完毕.买入的货币在该日记在买方帐户,开始生息. 一、即期外汇交易 即期外汇交易的交割有三种： ①标准交割（value spot or VAL SP），即在成交后的第二个营业日进行交割； ②隔日交割（value tomorrow or VAL TOM），即在成交后的第一个营业日进行交割； ③当日交割（value today or VAL TOD），即在成交的当日进行交割。 一、即期外汇交易 在国际银行间外汇市场上，最常见的是在成交后的第二个营业日交割。 不同外汇市场上的交割惯例有所不同。在欧美外汇市场上，交割惯例是成交后第二个营业日，但处于同一时区的两种货币如美元和加元之间的交易在成交后的第一个营业日交割；在东京外汇市场上的一些交易，是在成交当日办理交割；在香港外汇市场上，港币对美元的交易在当日交割，港币对日元、新加坡元、马来西亚林吉特和澳大利亚元的交易在次日交割，港币对其他币种的交易在第二个营业日交割。 一、即期外汇交易 交割日确定的原则:即处理交易货币的两个市场必须同时营业，两种货币大约在相同或相近的时间划拨到对方的帐户上去. 如果交易完成时正好赶上交易货币的国内节假日，则即期交易的交割日就要顺延一天 一、即期外汇交易 交叉汇率的计算规则 如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币,则两个非美元货币之间的汇率为交叉相除 如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币,则两个非美元货币之间也为交叉相除 如果一个即期汇率是以美元作为单位货币,另一个即期汇率以美元作为计价货币,则两个非美元货币之间的汇率为同边相乘 一、即期外汇交易 一、即期外汇交易 假定某日外汇市场上的汇率是: USD/CHF=1.1552/62 USD/HKD=7.7758/68 则CHF/HKD=(USD/HKD)/(USD/CHF) 一、即期外汇交易 再如目前市场汇率为: GBP/USD=1.9270/80 AUD/USD=0.7572/82 则GBP/AUD=(GBP/USD)/(AUD/USD) 一、即期外汇交易 GBP/USD=1.9270/80 USD/CHF=1.1552/62 则GBP/CHF=(GBP/USD)*(USD/CHF) 一、即期外汇交易 某客户委托银行将100万加元兑换成为港元,并要求以高于6.2952港元的价格成交,在外汇市场开盘时: USD/CAD=1.2362/72 USD/HKD=7.7755/65 根据该汇率,客户的订单能否执行? 如果USD/CAD不变, USD/HKD变动到哪一点时,银行可执行该订单? 一、即期外汇交易 2. 即已知USD/CAD=1.2372; CAD/HKD=6.2952 求:USD/HKD=? 一、即期外汇交易 外汇头寸: 多头或长头寸(In long position):即某种外汇买入金额大于卖出金额 空头或短头寸(In short position):即某种货币卖出金额大于买入金额 平仓或轧平头寸(In square)某种货币卖出金额与买入金额相等 一、即期外汇交易 某银行某日交易已有多头日元24000万,空头200万,而现在美元与日元的市场汇率是:USD/JPY=104.26/36银行帐面的盈亏是多少? 为弥补美元空头,银行需要卖日元,买美元,故应取市场上美元的卖出价:104.36, 24000万/104.36=229.732万美元,多空相抵,银行盈利29.732万美元. 一、即期外汇交易 即期外汇市场套汇: 套汇交易是交易者利用两个或两个以上外汇市场上的某些货币汇率,在同一时间存在的差异进行外汇买卖,在低价市场上买进,高价市场上卖出,从中赚取利润的一种外汇交易. 套汇分为时间套汇和地点套汇,而地点套汇又分为直接套汇和间接套汇,前者又称为两地套汇,后者称为三角套汇或多角套汇 一、即期外汇交易 判断三角套汇的方法:先将三地汇率换算成为同一个标价法下