上市公司股权激计划有效性研究.pdfVIP

论文提要 本文从上市公司股权结构以及股权激励计划实施效果两方面回顾了前人的 研究成果，同时结合我国股票市场目前所处的股权分置改革大环境，阐述了股权 分置改革后实施股权激励计划的意义，之后，文章分析了股权激励计划对企业的 影响，进而引用信息经济学中的道德风险模型解释了应该对企业经营者实行股权 激励计划的原因，提出应该综合上市公司财务指标和市场指标衡量股权激励计划 实施效果的方法：即选取上市公司净资产值、净利润变化率、净资产收益率、资 产负债率以及上市公司股票走势作为衡量股权激励计划实施是否有效的标准，并 综合选取定性指标对上市公司股权激励计划实施效果进行分析。最后，本文选取 了美国微软公司、深圳万科公司以及美国安然公司从正反两个方面进行了实证分 析，研究了国内外上市公司实施股权激励计划的效果，并对我国已经制定股权激 励计划的上市公司进行分析，指出我国上市公司制定股权激励计划存在的问题， 并提出了几点我国上市公司提升股权激励计划有效性的途径：第一，要建立一套 完善的衡量股权激励计划实施是否有效的标准，包括企业的财务指标、市场指标 和企业文化、吸引人才等定性指标；第二，要对股权激励计划实施效果进行定期 检验；第三．要建立有效的制定股权激励计划的管理机构，防范道德风险的发生； 第四，上市公司在建立股权激励计划时，应该把出发点深入到公司的经营理念， 这样，上市公司股权激励计划会更加有效。 Abstract Tiffs two recollectstheresultsofthe fromdifferent paper predecessors angles， whicharestock andtheeffect IncentivePlans．Inthe structure ofEquity background ofReformofNon-tradable studiesthe Shares，thepaper significationofEqtfity IncentiveHansofListed describestheaffect Companies．ThePaper ofEquity to andcitesthe ofmoralriskof IncentivePlansthe fromtwosides model enterprise shouldthestockfor InformationEcononticsand theresult：directors gets get stimulation．Afterdiscussesthestandardofthe IncentivePlans． this，thepaper Equity to Incentive Netassetisconsideredbethemost standardofthe important Equity to to asset ratioandtheRatioofassetsliabili