ObjectivesandGamePlan(英文版)(pdf22页)分析.pdf

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2016-03-30 发布于湖北
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ObjectivesandGamePlan(英文版)(pdf22页)分析.pdf

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Objectives and Game Plan �Understand how deferral, deductibility rate differences affect after-tax returns �Discuss key features of competing investment structures 15.518 Fall 2002 Session 2 Assumptions �Same underlying security # Pre-tax return (R) = 7% �Tax rates constant across time individuals # Tax rate on ordinary income (t) = 30% # Tax rate on capital gains (tg) = 15% �No frictions (transaction costs) �Certainty �$100 initial investment 15.518 Fall 2002 Session 2 Savings Vehicles �Savings vehicles differ on three dimensions • Is the investment deductible? (yes / no) • Are earnings tax deferred? (yes / no) • What tax rates apply? (ordinary “t” / capital “tg” / exempt) 15.518 Fall 2002 Session 2 Type I: Money Market (MM) �Other examples (savings accounts, corporate bonds, etc.) �Characteristics • No deduction • No deferral • Ordinary rates �Not “tax” advantaged 15.518 Fall 2002 Session 2 Type I: Money Market (MM) �After-tax ac