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2016-03-30 发布于贵州
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中国外汇市场存的结构性与制度性问题及改革建议.pdf

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中国外汇市场存的结构性与制度性问题及改革建议

提要自2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。增加汇率形成机制的弹性将促进中国外汇市场的发展，但同时也要求外汇市场的结构能够进一步完善，为汇率制度转型创造条件。本文在回顾国际货币汇率制度和人民币汇率制度的历史变迁基础上，着重分析了1994年汇率并轨、强制结售汇和钉住单一美元汇率制度历史背景下形成的银行间外汇市场，并得出如下结论：市场本身具有一定的结构性缺陷，而且市场运行也受其所依托的制度框架的制约。结构性问题主要有：市场成交量小，缺乏市场深度和广度；交易品种偏置，以即期交易为主，并且美元交易占据主导地位；买方和卖方呈垄断格局，市场竞争程度低。与此同时，我国外汇市场存在的制度性缺陷包括：一、市场供求被扭曲，强制供给和限制需求并存：二、央行被动干预，丧失货币政策独立性，使货币政策陷入两难境地。在文章的最后，笔者试图对正在进行中的新一轮汇率制度改革提出相关建议。关键词：汇率改革外汇市场汇率制度 ABSTRACT Since rate Jmy21，2005，C撕nah嬲illitia协d‰脚nagcd noatinge鼬锄ge WIlichisma出et-based to system aIld ab鹪ketofcm咖cies．The a由ustable increasiI培 of fonllulalionmechaIlismon rate埘ll血veChina’s nexibility exch觚gc forc啦 c咖nciesmar：ketto also the血nIler onthe growhowevef，it u曜es improvement 曲mctllreofme currenciesmarket．Wllile llistorical foreign renDSpecting如e ofi11_temaliollal development currencies mte aildRMB excllangesysteIn exc}l趾ge mle foc峭esontheinte卜b趾lk p毫Iper currenciesm矗ketf0咖ed system，mis fomign underthe in circumsta芏lces1994Ofexc血眦g#rate s喊l锄ent US rate of锄ei驴cu玳∽ies鞠d exch姐gesystem，觚d doll卸呻e鹳ed mal【estlle conclusions：tlIemafket in