我国权证市场发相关问题研究.pdf

y863566 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含 为获得对外经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的 材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：苏志锐 签字日期：2006年4月17日 内容摘要： 2005年，我国资本市场进入金融创新全面提速阶段。权证正是近期管理层 为适应市场发展和投资者需求，重点推出的主要创新品种，而已经渐次展_丌的股 权分置改革更是为权证产品的设计和推广提供了广阔的土壤。从宝钢权证惊人的 涨幅和活跃的交易就可看出投资者对权证产品的渴望和热情。在95年之前，中国 市场上也发行过具有认股权证性质的有价证券如配股权证，但这些证券最终都失 败了，其中的原因除了当时特定的法律及政策环境外，定价的不合理和恶意炒作 也是其中一个很重要的原因。在新的时期，研究如何才能使权证市场获得稳健的 发展，成为一个重要的课题。本文共分三个部分，第一部分主要介绍了权证有关 的基本知识。第二部分在第一部分的基础上对宝钢权证进行了分析研究，研究发 现宝钢权证的价格波动背离正股价格的波动，风险很大。最后，笔者在深入研究 香港权证市场成功的经验教训的基础上，从发行环节、交易环节、执行环节三个 环节对我国权证市场的发展提出了几点政策性建议，希望对我国权证市场的发展 有微薄的借鉴意义。 关键词：权证波动率 杠杆效应 Abstract FinanciaIj肋oVationhasmaintajned jnChjna rapjd capjta】m development arketsincethe 2005．afIdwarrantisa year innovationthe jmponant manageme nt fonvardWitllt|le intentiontomeetthemarket andthe put develoDmentneed ofinVestorS．what’s divisiOnrefom a more，the favorablemar equity provides ket enVironmentforwarrant．Wecanseehow athirstand passionaiinvestorsare fromthe and of队OGANGWarrant．thereis s砸king nowishingexchange port folioswiththe of wa咖tinChina qualitysubscription capitalmarketbefbre19