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我国货币政策的率传导机制研究

Classified Index: Code: 10075 U.D.C: NO:033178 A Dissertation for the Degree of M. Economics A Study of the Interest Rate Transmission Mechanism of China’s Monetary Policy Candidate: Yang Jun Supervisor: Prof. Kang Shusheng Academic Degree Applied for : Master of Economics Specialty: Finance University: HeBei University Date of Oral Examination: June, 2006 摘 要 摘 要 20 世纪 80 年代以来,各国利率、汇率市场化进程加快,金融创新不断涌现,金融 全球化、一体化趋势加剧。为了适应这一形势,20 世纪 90 年代以来,很多国家纷纷改 进货币政策,放弃以货币供应量为中介目标,转为以利率为中介目标,这是由于货币供 应量作为中介目标的适用性降低,利率更具有可控性、可测性和相关性的特点。相应地, 在货币政策传导的四种主要类型即利率传导机制、汇率传导机制、金融资产价格传导机 制和银行信贷传导机制中,利率传导机制的作用日益突出,成为最重要的货币政策传导 机制。 经过二十多年的经济体制改革,我国经济取得快速发展,货币政策及其传导机制也 发生很大转变。目前我国的货币政策工具、操作目标中越来越多地考虑到利率的作用, 货币政策传导机制呈现多样化,由以前的单一的银行信贷传导机制扩大到银行信贷、利 率、汇率和资产价格传导机制并存,其中银行信贷传导机制是我国目前最主要的传导机 制。但随着我国利率市场化进程的加速,利率传导机制的作用必将更加重要,充分发挥 这一机制的作用,将有利于提高我国货币政策传导的效率,实现货币政策的预期效果。 本文共分为四章:第1章简要阐明了货币政策传导机制的含义,有关货币政策利率 传导机制的理论,包括瑞典学派和凯恩斯学派的理论,并总结了这一理论对我国的启示。 第2章对我国货币政策利率传导机制进行实证分析,主要内容是分析存贷款利率变动对 居民储蓄、消费、固定资产投资和经济增长的影响。第3章分析了我国货币政策利率传 导机制存在的问题,包括利率非完全市场化,金融市场发展滞后,金融机构、企业和居 民缺乏利率敏感性。第4章提出改善我国货币政策利率传导机制的相应对策建议,主要 有推进利率市场化进程,加快发展金融市场,增强金融机构、企业和居民的利率敏感性。 关键词 货币政策 利率传导机制 利率市场化 金融市场 金融机构 I Abstract Abstract Since the 1980s, the advancements of interest rate and exchange rate’s marketizations in many countries have sped up

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