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对于南方全球精选配置基金 的分析报告 ● 中国银河证券有限责任公司 研究中心 2007年9月11日 基金研究中心 王群航 E-mail:wangqunhang@ Tel: (010)6656 8591 内容摘要 根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的，募集期。2007年月日到月 购买金额（M） 认购费率 M＜100万1.5％ 100万≤M＜500万0.9％ 500万≤M＜1000万0.3％ M≥1000万每笔1000元 申请份额持有时间（N） 赎回费率 N＜ 0.5％ 1年≤N＜2年 N≥2年 管理费率: 1.85％ 托管费率： 0.3％ 投资目标： 通过基金全球化的资产配置和组合管理，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值实现基金资产的长期稳定双边监管合作谅解备忘录双边监管合作谅解备忘录本基金持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10％基金持有与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录国家或地区以外的其他国家或地区证券市场挂牌交易的证券资产不得超过基金资产净值的10％，其中持有任一国家或地区市场的证券资产不得超过基金资产净值的3％MSCI World Index）+40％×MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index） 风险收益特征：本基金为，属于预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险收益水平型基金、债券基金及货币市场基金12年海外投资从业经验，曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金、与全球组合基金。之前任职于台湾开发国际投资公司、中国信托商业银行、与富邦保险公司，负责海外投资管理。2007年5月加入南方基金管理公司，任国际业务部执行总监。拥有台湾证券商高级业务员、期货商业务员、信托业业务人员等专业资格证书。 收益分配政策：本基金每年收益分配次数最多为12 次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的60％。 以上内容摘自此基金的《招募说明书》、《发行公告》 第二部分 综合分析 （一）公司背景 南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，是久负盛名的老10家基金管理公司之一，该公司的注册资本为1.5亿元人民币，办公地点在深圳市。该公司的股权结构为：华泰证券有限责任公司45％30％15％10％中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的， 数据来源：（1）中国银河证券股份公司基金研究中心。（2）统计截止日期：2007年9月7日。（3）《中国证券报》2007年9月10日 作为一家老公司，南方基金管理公司旗下的基金产品数量较多，种类较少，业绩表现在同类型基金里多数较为靠前，尤其是低风险类产品。南方基金管理公司的产品发展战略较为简洁、实用，便于投资者在不同的市场层面上做好资产配置。第一，在国内市场方面，该公司的基金产品仅集中在产品线上的两个端点，即一边是高风险、高收益类的股票型基金，另一边是低风险、低收益型的债券型基金、货币市场基金。高风险、高收益类基金产品主要是指以股票市场为主要投资对象的基金，它包括股票型基金、指数型基金、偏股型基金、平衡型基金，目前南方基金管理公司旗下的此类基金全部是股票型基金。以股票型基金为该公司的主打产品，可以在股票市场行情牛劲十足的时候为投资者最大限度地创造出高收益。其它种类的基金或为被动型风格，或者股票资产配置上限比例较低，这些类型的基金暂时不在该公司的关注范围之内，因为它们的预期收益空间低于股票型基金。如果权益市场上的投资风险较大，则该公司旗下的债券型基金、货币市场基金便都可以成为投资者的避风港。第二，在全球市场方面，该公司现在发行一只具有全球证券市场精选配置风格的基金，可以为中国国内的投资者提供一个全面规避国内市场系统性风险的投资工具。因此从这个角度来看，南方基金管理公司目前是国内基金公司中产品线较为丰满的基金管理公司之一。 （二）新产品分析 南方全球精选配置基金的分类属于基金中的基金，即市场简称的“FOF”。从资产配置情况来看，此基金未来“投资于基金的部分不低于本基金基金资产的60％，投资于股票的部分（仅限于香港证券市场公开发行、上市的股票）不高于本基金基金资产的40％；货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40％。”对于这只基金新产品，我们可以从以下三个方面予以了解： 第一，此基金是我们国家首只投资于国外股票市场的基金产品，它的投资范围为在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的可投资产品，主要有四种：（1）交易型开放式指数基金（ETF）；（2）主动管理的股票型公募基金；（3）在香港证券市场公开发行、上市的股票；（4）货币市