公司金融课程讲解第8章资料.ppt

* 短期偿债能力分析 1.流动比率（current ratio） 流动比率＝ 流动比率要大于1 * 短期偿债能力分析（续） 2．速动比率（quick ratio or acid test ratio） 速动比率＝ = 经验表明，速动比率的数值在0.8到1之间较为合适 * 短期偿债能力分析（续） 其它流动性指标 现金比率＝ 净营运资本比总资产＝ * 长期偿债能力分析 1.资产负债率 资产负债率＝ 另外的变化形式 债务权益率 权益乘数 * 长期偿债能力分析（续） 2．资本比率 资本比率＝ 债务资本与权益资本比率＝ 长期负债率＝ * 长期偿债能力分析（续） 3．利息保障倍数（Times Interest Earned） 利息保障倍数＝ * 长期偿债能力分析（续） 4．现金涵盖率 现金涵盖率＝ * 资产运用能力分析 1．存货周转率与存货周转期 存货周转率＝ 存货周转期＝365/存货周转率 * 示例 某公司年初存货为15000元；年末流动比率为3：1；速动比率为1.3：1，存货周转率为4次。年末流动资产合计为27000元。则该公司本年销售成本为。 答案：60600 * 资产运用能力分析（续） 2.应收账款周转率与应收账款周转期 应收账款周转率＝ 应收账款周转期＝365/应收账款周转率 * 示例 某公司年初应收账款为12700元；年末流动比率为3：1；速动比率为1.3：1。存货周转率为4次。年末流动资产合计为27000元。若公司本年销售净收入为96000元。除应收账款外，其他速动资产忽略不计。该公司应收账款周转次数是？ 答案：7.87 * 资产运用能力分析（续） 3.资产周转率 固定资产周转率＝ 总资产周转率＝ 净营运资本周转率＝ * 盈利能力分析 1.销售利润率 销售利润率＝ 2.经营利润率 经营利润率＝ * 盈利能力分析（续） 3．资产利润率（return of assets，ROA） 资产利润率＝ 4.权益报酬率（return of equity，ROE） 权益报酬率= * 市场价值比率 1．市盈率（P／E ratio） 市盈率＝ 每股收益＝（税后净利润－优先股股利）/普通股股票总数 * 市场价值比率（续） 2．市净率（市价与账面价值比率） 市净率＝ * 第三节 趋势分析 * 趋势分析 趋势分析是指通过比较企业连续数期的会计报表，来了解企业经营成果与财务状况的变化的趋势，并以此来预测企业未来经营成果与财务状况。趋势分析主要应用于财务报表的横向比较和纵向比较。 * 同比财务报表 同比财务报表是把普通财务报表的资产负债表各项按照资产的百分比表示，将损益表的各项按照销售收入的百分比表示，以观察各项目的相对比例。这种报表又叫做结构百分比报表。 * 同比资产负债表 资产 2003.12.31 2004.12.31 负债及股东权益 2003.12.31 2004.12.31 流动资产 流动负债 货币资金 7.1% 4.2% 银行借款 8.2% 7.9% 应收账款 应付账款 23.5% 25.3% 减：坏账准备 应付工资 1.9% 1.8% 应收账款净额 28.2% 29.5% 应缴税金 0.5% 0.3% 存货 33.5% 37.9% 一年内到期长期负债 4.7% 4.2% 预付费用 1.2% 0.5% 流动负债合计 38.8% 39.5% 流动资产总计 70.0% 72.1% 长期投资 0.0% 0.0% 长期负债 固定资产原值* 长期借款 20.0% 20.0% 减：累计折旧 长期负债合计 20.0% 20.0% 固定资产净值 30.0% 27.9% 股东权益 41.2% 40.5% 无形资产及其它资产 0.0% 0 股东权益合计 41.2% 40.5% 资产总计 100% 100% 负债及股东权益合计 100% 100% * 同比损益表 2003年 2004年 销售收入净额 100% 100% 售出产品成本 84.1% 83.3% 毛利润 15.9% 16.7% 销售费用 7.0% 6.3% 管理费用 3.4% 3.7% 折旧 1.2% 1.7% 营业利润 4.4% 5.0% 息税前收益（EBIT） 4.4% 5.0% 财务费用（利息支出） 1.2% 1.5% 非常项目 税前利润（EBT） 3.2% 3.5% 所得税 1.3% 1.4% 税后利润（NI） 1.9% 2.1% * 同基财务报表 同基财务报表