第五章金融市场概述资料.ppt

直接金融市场 直接融资方式是指资金需求者通过发行债券和股票等直接融资工具直接从资金的所有者那里融通资金，由此形成的市场成为直接金融市场。 间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。 狭义金融市场仅包括直接金融市场。 广义金融市场不仅包括直接金融市场而且也包括间接金融市场。 二、金融市场的构成要素（4个方面） （一）市场参与主体 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与主体。 1.政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算赤字等筹集资金。 2. 中央银行参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、引导市场利率的目的。 3. 各类金融机构是金融市场的重要参与者。以商业银行为例，商业银行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和政府部门暂时闲置不用的资金；作为资金的供应者，商业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供资金。 （二）金融工具 1. 金融工具的特征（4个方面） 金融工具通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。 流动性 金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。金融工具的变现能力越强，成本越低，其流动性就越强，反之，流动性越弱。 偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。 风险性 购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。 风险主要来源于： 1）金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定。 信用风险 2）由于金融市场上金融工具交易价格的波动。 市场风险 收益性 金融工具能够为其持有者带来收益的特性。 金融工具给持有者带来的收益有两种： 1）利息、股息或红利等收入。 2）买卖金融工具所获得的价差收入。 金融工具的分类 按期限长短划分 短期金融工具--货币市场工具 长期金融工具--资本市场工具 按融资方式来分 直接金融工具 间接金融工具 按是否与实际信用活动相关划分 原生金融工具 衍生金融工具 按当事人所享权利与所担义务划分 债权凭证 所有权凭证 债券 1. 含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件致富利息和到期归还本金的债券债务凭证。 2. 债券的类型： 按债券的发行主体划分 1. 政府债券 是指由中央政府和地方政府所发行的债券，它以政府的信誉作为保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。 金边债券 中央政府 地方公债 地方政府 国库券 一年期以内 国家公债 一年期以上 分次付息债券 一次性付息债券 2. 金融债券 金融债券是由银行或非银行的金融机构发行的债券。发行的目的一般是为了筹集长期资金。 由于金融机构的资信度比一般非金融公司要高，因此，金融债券的信用风险要低于公司债券，利率水平也相应低于公司债券。 3. 公司债券 公司债券又称为企业债券，是由工商企业为筹集资金所发行的债券。 1）按发行时是否向出资者提供抵押可分为： ①抵押债券 是以土地、房屋等不动产为抵押品而发生的一种公司债券。 ②信用债券 是完全凭公司信誉，不需要提供任何抵押品而发行的债券。 2）按内涵选择权的不同可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券、带认股权证的债券。 ①可转换债券： 是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权。 低等级债券、风险较大的小型公司 ②可赎回债券 是指该债券的发行公司被允许在债券到期日之前以事先确定的价格和方式赎回部分或者全部债券。 当市场利率降至债券利率之下时，赎回债券或代之以新发行的低利率债券对债券持有人不利，因而通常规定在债券发行后至少五年内不允许赎回 ③偿还基金债券 要求发行公司按发债总额每年从盈利中提取一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。 ④带认股权证的债券 指公司债券可把认