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第19章 投资周期 主要内容 投资周期概述 投资乘数与加速原理 投资乘数与加速原理相互作用模型 科尔内的投资周期理论 我国的投资周期波动 投资周期概述 投资周期波动的概念 投资周期波动的分类 投资周期的形成原因 投资周期概述 投资周期波动的概念 投资波动是指投资总量增长速度升降起伏的一种经济现象，可分为非周期性投资波动（由偶然的外在因素引起）和周期性投资波动（由必然的、内在的因素和自身运行机制引起）两类。 投资的周期波动一般要经历：波谷→上升波→波峰→下降波→波谷→上升波……这样一个连续性的过程和阶段。 投资周期概述 投资周期波动的分类 按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可以分为古典周期和增长周期两类：古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。 判断古典周期的主要标志是投资额的增减。 增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。 按投资波动变化所经历的时间长短，投资周期可分为长周期（康德位惕夫周期50年）、中周期（朱格拉周期10年）和短周期（基钦周期40个月）。 投资周期概述 投资周期的形成原因： 投资周期形成的原因有10种： 创新说——把经济周期和投资周期归因于科学技术的重大发明创造； 消费不足说——把周期性归因于一般人用于消费的收入不足； 投资过多论——把周期性衰退归因于投资过多； 心理说——把周期性波动归因于人们悲欢和乐望的预期的交互作用。 投资周期概述 投资周期的形成原因： 货币论——把经济的周期波动归因于银行对货币和信用的扩张和收缩； 太阳黑子论——把经济周期和投资周期归因于太阳黑子的出现； 政治因素论——把周期性衰退归因于政府采取制止慢性通货膨胀的政策； 投资周期概述 投资周期的形成原因： 体制论——把经济周期和投资周期归于一定的经济体制； 乘数和加速原理的结合——把经济周期归因于投资乘数和加速数的交互作用； 不依赖外生冲击的经济周期模型理论。 投资周期概述 经济周期模型理论将上述九种解释都归结为依赖外生冲击的周期模型。 不依赖外生冲击的经济周期模型的理论假设是：经济周期波动的产生不是由外生力量所导致产生的，而是由经济系统内部结构所决定的； 从周期模型而言，就是由模型的数学构造决定了内生周期的产生。 投资乘数与加速原理 投资乘数 加速原理 投资乘数与加速原理 投资乘数的定义： 投资乘数指总投资增加所导致的收入增加的倍数。 乘数概念是英国经济学家卡恩在1931年提出的，1936年被凯恩斯用来研究投资变动对收入变动的倍数关系。 投资乘数与加速原理 投资乘数的产生机制： 当投资增加100亿时，它的直接效应是创造了100亿元的需求，在需求的拉动下，国民生产总值增加100亿元，即有更多的机器设备和其他资本物被生产出来。 但是，效应还没有完结，用于购买机器设备的这100亿又会以工资、利润或其他收入形式转化成提供这些资本物的人的收入。 投资乘数与加速原理 投资乘数的产生机制： 假定边际消费倾向为0.8，则这100亿的收入中会有80亿用来消费，这80亿的消费又会变成另一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这80亿的收入又会变成64亿的消费。 这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直进行到收入为零时止，收入是500亿，也就是说新增投资100亿，引致国民收入总量增加了500亿。 投资乘数与加速原理 投资乘数的产生过程： 投资乘数与加速原理 投资乘数 投资乘数取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向 是边际储蓄倾向的倒数 与边际储蓄倾向成反方向变化 与边际消费倾向成正方向变化 投资乘数与加速原理 从投资乘数公式中可以看出，投资乘数取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的倒数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。 按照乘数理论，投资的增加可以引致国民收入成倍的增加，同时也带来就业成倍的增加。凯恩斯说：“投资只占国民所得中较小的部分，但当投资数量变动时，却能使得总就业量与总所得之变动程度，远远超过投资本身之变动。这种现象，有了乘数原则以后，就得到了解释。” 投资乘数与加速原理 投资乘数的经济意义： 一个社会经济越发展，储蓄倾向越高，投资推动收入增长的作用越小。 个人的节俭对社会并不有利，消费对社会却是有利的。 在边际消费倾向大于零的情况下，投资的增减会导致收入成倍的增加或减少。 因此，投资乘数被称为“双刃剑”。 投资乘数与加速原理 投资乘数概念是经济学的基本常识，这里需要深入研究的是产生投资乘数效应需要的前提和条件，以及投资乘数在什么样的经济环境下才可能顺畅地一轮又一轮地作用下去。 投资乘数原理的作用条件： 一国经济未达到充分就业 有一定的存货可以利用 收入既分解为储蓄，又分解为消费 投资乘数与加速原理 投资的决定与储蓄的决定相互独立 货币供应适应其需求的变化 不考虑对外贸易和