第一章第四节ZTE财务案例资料.pptVIP

净现金流量分析 由图中可以看出，中兴通讯的净现金流量有较明显的增长。00年的318338720主要是由于借款所产生的现金流入给公司带来了未来偿付的压力。但由于2001年3月权益性筹资所带来的现金流入缓解了公司的现金压力，也由于公司加大力度在产品研发的力度使01年的经营净现金流量增加到327689696。再看净现金流量分析的构成比例，投资活动为负值主要原因是公司用于购买固定资产和无形资产所支付的现金。 小结：净现金流量递增是由于扩大项目投资规模，取得高额投资回报。 资本结构分析 股本结构分析 股利政策分析 总资产报酬率 股本结构分析 流通A股 国家股 法人股 B股 288600000 2683200000 发展能力分析 销售增长率 总资产增长率 资本积累率 销售增长率 销售净利率反映企业销售收入的获利能力。中兴2000-2001年呈现稳中有长状态。 年份 2000年 2001年 销售增长率 78.16% 106.30% 总资产增长率 总资产周转率反映总资产的利用效率。中兴公司总资产增长率在2000-2001年呈递减状态。 年份 2000年 2001年 总资产增长率 86.75% 43.25% 资本积累率 权益乘数反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。长虹权益乘数一直低于康佳，呈下降趋势，而康佳基本保持了稳定的水平。 年份 2000年 2001年 资本积累率 23.27% 104.86% 发展能力分析结论 2000年和2001年的主因业务收入增长较快，直接引起销售增长率的快速增长总资产增长率增长速度明显放缓，但主要是由于存货的快速增长两年来资本积累率都有增长，尤其是2001年增速已超过百分之一百，主要原因是资本公积的高速增长。 财务结构分析 收入利润结构分析 成本费用结构分析 资产结构分析 财务结构分析 该指标是指主营业务利润占利润总额的大小，反映了企业主营业务对利润总额贡献大小。该比重的上升主要是由于2001年投资收益大幅度下降，从使得利润总额小于营业利润。 1.收入利润结构分析→营业利润比重 2000年 2001年 成本费用结构分析 该指标是反映公司获利与成本的关系，这比率越高，企业获利能力越强。该比例的下降表明该公司的获利能力有所下降，这主要是由于管理费用的大幅增加 1.成本费用利润率 2000年 2001年 资产结构分析 2000年 2001年 货币资金 13.81% 19.15% 应收账款 10.96% 15.59% 存货 42.38% 56.88% 固定资产 10.77% 11.5% 长期投资 0.48% 0.84% 中兴通讯公司的资产中比重最大的是存货，其次是应收账款。其次是存货。 杜邦分析法 2000年 2001年 权益净利率=总资产报酬率*权益乘数 =销售净利润率*总资产周转率*权益乘数 =(净利润/销售收入)*(销售收入/资产总额) *(资产总额/所有者权益) =净利润/所有者权益 2000年=0.188 2001年=0.148 变动= -0.04 因素分析法分析权益净利率的变化 1/所有者权益的影响=0.092-0.188= -0.096 净利润的影响=0.148-0.092=0.056 总影响为-0.04 * 财务管理案例分析之一 深圳中兴通讯股份有限公司 ZTE CORPORATION 财务状况分析 案例分析思路与方法 本案例主要采用因素分析的方法，并结合比率分析法和趋势分析法，从上市公司核心指标权益报酬益率入手，对公司的资本效率，偿债能力，营运能力，获利能力，获现能力，发展能力等做全面分析。 权益报酬率 偿债能力 营运能力 获利能力 发展能力 净 资 产 总 资 产 净 利 润 主营业务收入 ZTE 概况 公 司 介 绍 行 业 背 景 ZTE最新股价 主 营 业 务 收 入 单位：元 收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。中兴公司在2000年和2001年，主营业务收入大幅度增长，市场规模增大。 年份 2000年 2001年 主营业务收入 4523425792 9332021248 净利润 单位：元 中兴2000-2001年净利润大幅增长，均保持较高的利润，增长幅度为61%，与主营业务收入基本保持一致. 年份 2000年 2001年 净利润 354152448 570268928 单位：元 总 资 产 总资产显示企业规模的大小，中兴2000-2001年来总资产增长较快，年均约增长50%。 单位：元 净 资 产 由于中兴连年高额的净利润，再加