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系统动力学视角下的汇率波动研究水 ——以人民币为例 刘超，。张伟2 (1．北京大学经济学院，北京100871；2．山东财经大学金融学院，山东济南 250014) 摘要：本文运用系统动力学理论构建汇率与经济发展系统的反馈模型、结构流图和方程，以计算机仿真 和模拟为辅助手段，通过对相关参数的确定和调控模拟，揭示影响汇率的主导因素。研究发现，国内生产总值、 经济增长率、国际收支顺差，国际储备净增加额、利率、失业率等是影响我国汇率变动的主要因素。在此基础上， 本文对人民币汇率与经济发展系统进行仿真和模拟，为我国实现经济目标提供决策依据。 关键词：汇率；系统动力学；仿真；模拟；人民币 中图分类号：F830．73 文献标识码：A 汇率问题是国际金融和国际贸易的核心问题之 持久的汇率决定观点，其中有两种基本形式，～是绝 一，商品的国内价格和国际价格通过汇率相互联系， 对购买力平价，另一种是相对购买力平价。凯恩斯 起到价格转换的职能。汇率的变动受到诸多经济因素 (1923)提出了“利率平价说”，他认为汇率变动与两 的影响；同时，汇率的波动也会影响经济的多方面。 国相对利差有关，投资者根据两国利差大小以及对未 一般而言，本币贬值有利于出口及其相关部门的投资 来汇率的预期进行投资选择，以期获取收益或防范风 扩大，使本国经济逐渐向外向型经济转化。 险。法国学者阿弗塔里昂(1927)提出的“汇兑心理说” 本文运用系统动力学的方法对汇率系统进行研 用纯心理因素来解释汇率的决定及其变化，把汇率的 究，以人民币为例，构建了汇率系统的因果反馈模型， 决定完全看成是主观随意和不可捉摸的，完全是无秩 并运用计算机对汇率与经济发展系统进行仿真与预 序的。这些理论丰富了汇率理论的内容，从而推动了 测。克服了以往研究中系统反馈机制和制约因素不清 汇率理论的发展。英国学者戈森佑(1961)较为完整 和动态模拟预测困难的缺点，通过对汇率系统仿真与 地提出“国际借贷学说”。该理论认为汇率是由外汇 运行参数调控模拟，依据调控结果得出结论，提出相 市场的供求关系决定的，成为当时汇率理论中占统治 关政策建议。 地位的学说，并且对后来的汇率理论产生了很大的影 一、文献综述 响。 汇率决定问题是当前国际货币学研究的热点问题 2、汇率测算的研究现状。弗伦克尔(1976)提 之一，国内外相关学者对此做了大量研究，取得了一 定进展。 吸收了粘性价格假设对FLMA进行改进，提出实际 (一)国外研究状况。 利差模型(RID)，指出汇率的决定与两国的相对实际 andAndrewJ．Patton(1 1、汇率决定理论的研究现状。瑞典经济学家卡 利差有关。ColmKearaey 995) 针对包含法国法郎、德国马克、意大利里拉和欧洲 赛尔(1921)提出的“购买力平价说”是最早也是最 收稿日期：2011-12-18 作者简介：刘超(1969一)，男，山东枣庄人，教授，北京大学经济学院在站博士后，供职于山东财经大学； 张伟(1989一)，女。山东菏泽人。山东财经大学金融学院硕士研究生。 ·本文是国家社会科学基金项目《系统科学范式下金融理论与应用》(项目批准号：llBJYl47)、教育部人文社会科学研究规划 编号：zR2009HL016)的阶段性成果。 万方数据 货币单位在内的欧洲货币体系的汇率波动传导机制构 间也会相互影响。为了将定量分析与定性分析相结合， 造了一个多元GARCH模型，分别利用1979年4月