我国商业银行高管理人员人力资本期权定价探析.pdfVIP

摘要 摘要 随着2006年12月11日中国金融业的全面开放，作为金融业主力军的商 业银行，将面临着新的挑战。中资银行在同外资银行竞争时，人员整体素质不 高，高级管理者的积极性得不到充分的发挥，影响了我国商业银行竞争力的发 挥和长远的发展。这背后很重要的一个原因就是：商业银行高级管理者f简称 银行高管)的人力资本定价不够准确，银行高管的人力资本价值得不到很好的 体现。如何合理的计量银行高管的价值，成为一个急需解决的问题。 model，简称B．S模型) 金融工程中的布莱克一斯克尔斯模型(Black．Scholes 被广泛应用于股票的期权定价。本文应用人力资本定价的理论，比较了高级人 力资本和股票的期权相似之处，试图将基于B-S模型的方法一人力资本期权定 价法，应用在银行高管的人力资本定价上，希望能合理地计量他们的价值。 本文收集了我国九家商业银行：中国银行、上海浦东发展银行、民生银行、 华夏银行、深圳发展银行、中国建设银行、兴业银行、交通银行、招商银行， 2004～2006三年的数据，用人力资本期权定价法对上述九家银行高管人力资本 进行了尝试性的定价。从计算得出的结果来看，利用期权定价所算的入力资本 的定价要高于当年银行高管实际所得的报酬。笔者对此总结了结论，并提出了 自己的建议。 全文的内容共分为五个章节。 第一章：我国商业银行的发展以及存在的问题。本章首先介绍商业银行 的概念，再对我国商业银行发展概况进行描述，包括存在的问题以及银行高 管定价的现状。 第二章：高级管理者人力资本与定价方法概述。在本章罩，笔者首先阐 述一些在本文中要用到的概念，如高级管理者、人力资本等。然后介绍人力 资本定价的理论基础，主要包括人力资本论和劳动价值论。最后介绍高管人 力资本计量的十H美方法。 我国商业银行高级管理人员人力资本期权定价探析 人力资本定价的两大理论基础：人力资本论和劳动价值论，将两大理论 的代表人物以及他们的主要观点进行了比较。 至于高级管理者人力资本价值的计量方法，大致可以分为报酬折现法、 随机报酬评价法、补偿模型法、自由现金流量贴现法、期权定价方法等等。 笔者阐述了各种方法的优缺点和适用性。在最后笔者提出自己的观点：利用 B_S期权定价对银行高级管理者进行定价。 第三章：我国商业银行高级管理者人力资本与期权定价。在这一章里， 笔者提出将B-S期权定价用在银行高管人力资本的定价之中，‘本章主要就可 行性和必要性进行分析，并建立银行高管人力资本定价的模型。 第四章：我国商业银行高级管理者人力资本期权定价的的电子建模与计 算。在这一章里，笔者主要是将B．S期权定价模型应用在我国的实际中，用我 国商业银行的数据来进行验证。主要分为两部分，第一节给出笔者开发B．s期 权定价模型的电子建模，在EXCEL中利用其内置的VBA宏语言，将建立的银 行高管人力资本期权定价模型，转换为电子模型，使复杂的计算过程简单化。 第二节是银行高管人力资本B．s模型定价结果。 最后一章：我国商业银行高级管理者人力资本期权定价分析与建议。内 容主要分为两部分。第一节银行高管人力资本B．S模型定价分析与相比其他 传统的人力资本的计量方法，人力资本期权定价有如下的优点：现时性、准 确性和实用参考性等等。第二节笔者也提出了自己的建议：将B-S模型作为 一种参考方法可以在实际中试探性的应用。根据我国商业银行报酬体系的特 点和现状，可以将人力资本的期权定价应用在薪酬体系的设计中。笔者的建 议主要有四点：1、合理估计银行高管的人力资本价值。2、加大股权激励。3、 继续完善银行的治理结构。4、商业银行以人为本经营。 本文的一些特点： I 1，国内大多研究都是将人力资本作为一个整体来研究，大多文章都是研 究某类企业或行业企业家的人力资本的定价问题，对于银行高管的研究几乎没 有。 。 2、对于银行业高管人力资本定价的相关文章较少，大部分文章都是定性 地研究银行高管的薪酬体系设计和股权激励等方面。 2 摘要 3、关于B．S模型人力资