大秦铁路财务报表分析.docVIP

大秦铁路分析报告 所属行业：铁路运输业。 主营业务：煤炭运输。是国家西煤东运的战略通道。 主要运行线路：大秦线（大同－秦皇岛）、同蒲线（大同—风陵渡）、侯月线（侯马－月山） 主要风险： 社会固定资产投资速度的下降，造成钢铁、水泥、电力行业的需求减少，从而减少煤炭的消耗。 大秦铁路合并财务报表分析 货币单位：人民币元 1、账面值 2010年12月31日 2010年6月30日 2009年12月31日 归属本公司年末股东权益 56，333，782，391 43，708，779，728 42，957，833，510 已发行普通股 14，866，791，491 12，976，757，127 12，976，757，127 每股账面价值 3.79元/股 3.37元/股 3.31元/股 无形资产 4，542，202，487 4，592，737，917 4，644，636，650 商誉 — — — 长期待摊费用 1，727，727 2，697，557 5，140，111 扣除无形资产、 长期待摊费用的净资产 51，789，852，177 39，113，344，254 38，308，056，749 扣除无形资产、长期待摊费用的每股帐面价值 3.48元/股 3.01元/股 2.95元/股 市净率P/B 1.97 2.32 2.42 当前市净率P/B=1.90 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日 归属本公司年末股东权益 40，320，486，488 37，533，997，159 35，317，619，081 已发行普通股 12，976，757，127 12，976，757，127 12，976，757，127 每股账面价值 3.11元/股 2.89元/股 2.72元/股 无形资产 4，726，640，123 4，830，601，903 4，934，105，431 商誉 — — — 长期待摊费用 10，008，748 8， 358， 225 — 扣除无形资产、 长期待摊费用的净资产 35，583，837，617 32，695，037，031 30，383，513，650 扣除无形资产、长期待摊费用的每股帐面价值 2.74元/股 2.52元/股 2.34元/股 市净率P/B 2.56 8.87 2.98 2011年一季度 2010年度 2010半年度 2009年度 流动资产 12，604，898，997 14，253，717，982 6，389，282，089 12，483，255，083 流动负债 23，769，058，744 29，228，446，519 11，382，146，122 11，541，343，705 流动资产/流动负债 0.53倍 0.49倍 0.56倍 1.08倍 总负债 38，348，568，154 43，804，557，811 24，833，587，503 24，986，277，670 总资产 98，107，732，194 100，146，215，174 68，542，367，231 67，944，111，180 资产负债率 39.09% 43.74% 36.23% 36.77% 2008年度 2007年度 流动资产 7，290，729，483 8，995，013，438 流动负债 22，103，260，236 13，571，652，879 流动资产/流动负债 0.33倍 0.66倍 总负债 22，103，852，406 13，573，592，081 总资产 62，424，338，894 51，107，589，240 资产负债率 35.41% 26.56% 从市净率P/B指标来看，从2007年的高点8.87倍回落到现在的1.90倍； 目前静态市盈率P/E=10.19倍，动态市盈率8.3倍； 估值合理。 问题：流动资产/流动负债的比率由2009年度的1.08倍下降到目前的0.53倍？ 从年报看与收购太原铁路局的相关资产有关系。 2、主营业务的增长 2010年度 主营业务 主营业务收入 主营业务成本 毛利率 铁路运输行业 40，，，，，， 其中：货运收入