从人力资本产权角论中国职业经理人市场建设.pdfVIP

摘要 。人力资本产权”问题是在20世纪60年代开始兴起的人力资本理论中，相 对来说受到较少重视的一个理论分支。本文首先提出，这是由于对“人力资本产 权”概念很大程度的误读所造成的，并在接下来对人力资本产权与企业所有权理 论中若干关键概念进行探讨，从而分析它们之问的关系。在人力资本产权理论方 面，人力资本产权不同于一般物质性财产产权的关键在于此处的”产权”超出了一 般“所有权”的概念范畴，而意在参与企业的收益分配。 ● 谈人力资本产权，不可避免的要谈到人力资本的产权所有者，这在现今的情 况下，比较典型的是职业经理人。职业经理人市场的建立，已经是国有企业改革 的一个重要环节和组成部分。职业经理人是否可能被激励?该如何激励?有否资 格依靠人力资本产权而参与企业所有权分配?本文在梳理了现在职业经理人市 场(主要指非外资企业的职业经理人)的基础上，着重讨论了这几个问题。并得 出结论：人力资本产权所有者，以在职业经理人市场上的信誉做抵押，并且，能 够被有效的激励，能够承担经营风险，从而可以参与企业所有权分配。 然后，本文接着探讨建设有效的职业经理人市场的实践问题。对于这个问题 国内和国际上都进行了相当程度的探索。并且，对于现在的热点问题“管理层收 ● 购”(MB0)，尽管存在各种各样的不合理因素，但本文提到，其本质上可被看 作是一种人力资本股权化的实践，也是一种对于人力资本产权的确认和尊重。 最后，对于现有的实践探索和MBO问题，提出了相应的政策建议。 关键词：人力资本产权，企业所有权，职业经理人，信誉，激励理论 中图分类号：F241．23 ● ● Abstract In human 60’sof20th less the studiessince capitaltheory to researchattentionis theHuman the PropertyRights thesis， paid Capital problem．In itfirst thatthelessattentionofresearchersistheresultofa argues oftheHuman therelationbetweentheHuman CapitalPropertyRightsconcept．Then and Theoriesis the CapitalPropertymghtsEnterpriseOwnership analyzedthrough discussionofaseriesof Human keyconcepts．Here,theCapitalPropertyRights ● thanthe