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一个虚拟的开放经济 模型假设: 一个虚拟的封闭经济，叫做农业国，该国的唯一产出是小麦 农业国的每一个公民都是小麦的消费者，同时也是小麦的生产者 该国政府收购一部分收获的小麦用于维持军队 它从外国进口牛奶，作为交换，农业国出口小麦 牛奶的价格是每加仑0.5蒲式耳的小麦，并且知道在这个价格上农业国愿意消费40加仑牛奶 开放经济中的国民收入帐户 表 12-1: 开放经济的农业国的国民收入帐户 (小麦的单位蒲式耳) 开放经济中的国民收入帐户 经常项目与外债 经常项目 (CA) 余额 出口商品和服务与进口的商品和服务之差(CA = EX – IM) 当CA 0时，该国有经常项目盈余. 当CA 0时，该国有经常项目赤字. CA度量了国际借贷的规模和方向 一国经常项目余额等于它的净国外财富的变动 开放经济中的国民收入帐户 经常项目等于国民收入与国内居民花费的差额: Y – (C+ I + G) = CA 一个国家具有经常项目余额，本国生产的产品大于国内的需求. 经常项目余额是对国内财政的超额供给. 示例 : 农业国进口20蒲式耳的小麦，出口10蒲式耳.经常项目赤字相当于农业国从国外借入价值为10蒲式耳小麦的外债，这笔外债以后必须偿还． 开放经济中的国民收入帐户 图 12-2: 美国经常项目和净外国财富　1977-2000年 开放经济中的国民收入帐户 国际投资头寸 一个国家的国际收支平衡总余额（BOF）度量了其在一年内的国际商品、服务以及资本的流动量（是流量概念）。 而一个国家的国际投资头寸(interantional investment position)度量的是年末本国在国外资产（债权）及外国在本国资产（债务）之差。（是存量概念，是从前到本年末的累积量） 如果债权大于债务，净头寸为正值，否则为负值。 国际投资头寸表 国际收支平衡表是对一国国际收支流量的记录，而国际投资头寸表（International Investment Position）则是一国对外资产与负债的存量统计表，它反映一国在某一时点上对外资产与负债的价值及其构成。根据流量与存量之间的转化关系，国际收支变化必然会导致国际投资头寸的变化，而国际投资头寸的变化也会对将来的国际收支产生影响。 一国的国际投资头寸与该国国际收支表中的资本与金融账户有密切关系，但同后者也有较大区别。区别主要在于国际收支表中的资本与金融账户表明了具体年份的金融资本流量。 国际投资头寸 头寸，基本解释：1.货币市场：中国旧时指银行钱庄等所拥有的款项。收多付少叫多头寸，收少付多叫缺头寸,结算收付差额叫轧(ga)头寸,借款弥补差额叫拆头寸。 2. 现金：指市场上货币流通数量,即银根。如银根松说头寸松,银根紧也说头寸紧。 头寸指投资者拥有或借用的资金数量。头寸是一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。 例如：投资者买入了一笔欧元多头头寸合约，就称这个投资者持有了一笔欧元多头头寸；如果做空了一笔欧元，则称这个投资者持有了一笔欧元空头头寸。当投资者将手里持有的欧元空头头寸卖回给市场的时候，就称之为平仓。 美国国际投资头寸（2007年年末）– billions of $ A. U.S.-owned assets abroad U.S. official reserve assets $277.2 U.S. gov’t assets (not reserve assets) 94.5 Financial derivatives 2,284.6 U.S. private assets abroad 14,983.7 direct investment abroad $3,332.8 foreign bonds 1,478.1 foreign corporate stocks 5,170.6 U.S. claims on foreigners by U.S. banks and nonbanks not reported elsewhere 5,002.2 TOTAL U.S. ASSETS ABROAD $17,640.0 19-* 美国国际投资头寸（2007年年末）– billions of $ B. foreign-owned assets in the U.S. Foreign official assets in the U.S. $3,337.0 Financial derivatives 2,201.1 Other foreign assets in the U.S. 14,543.7 foreign di