集合竞价.ppt

集合竞价 第一部分：集合竞价的定义 集合竞价是指每个交易日上午9:15—9:25，由投资者按照自己所能接受的心理价格自由地进行买卖申报，电脑交易主机系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理过程。在集合竞价时间内的有效委托报单未成交，则自动进入9:30开始的连续竞价。 第二部分：集合竞价的产生背景 2006年7月1日，深户证券交易所实施开放式的集合竞价。即：在集合竞价期间，即时行情实时揭示集合竞价参考价格。开放式集合竞价时间上海证券交易所为9:15至9:25；深证证券交易所为9:15至9:25、14:57至15:00.即时行情显示内容包括证券代码、证券简称、前收盘价格、虚拟开盘参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。9:15至9:20可以接受申报，也可以撤销申报；9:20至9:25可以接受申报，但不可以撤销申报。 第三部分：满足条件 集合竞价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，病在此基础上，找出一个基准价格，使其能够满足以下3个条件： 1.成交量最大。 2.高于基准价格的买入申报和地狱基准价格的卖出申报全部满足（成交）。 3.与基准价格相同的买卖双方中有一方的申报全部满足（成交）。 该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，讲处理后产恒的成交价格显示出来。这里需要说明的是： 第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入和卖出申报价格由高到底排除序列，在同一价格下的申报原则按主机接受的先后顺序排序； 第二，在集合竞价过程中，两个以上申报价格符合上述三个条件的，上海证券交易所使未成交量做小的为成交价格，仍有两个以上是未成交量最小的申报价格符合上述条件的，以中间价为成交价。深交所取距前收盘价最近的价格为成交价。 第四部分：集合竞价的时间 集合竞价的时间上海、深圳的市场规定不同，具体以如下： 1.上海市场：9:15——9:25 2.深圳市场：9:15——9:25和14:57——15:00 第五部分：集合竞价的相关规定 一、申报规定 1.上海证券交易所每个交易日9:15至9:25、深圳证券交易所每个交易日9:15至9:25和14:57至15:00，证券交易所主机接受参与竞价交易的申报。 2.每个交易日9:25至9:30，交易主机只接受申报，但不对买卖申报或撤销申报作处理。交易所认为有必要时，可以调整接受申报的时间。 二、撤单规定 1.在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托，如有部分成交，则成交部分不得撤销。 2.集合竞价阶段主要指的是股票的交易日从9:20至9:25的时间段，沪深两市都不接受集合竞价的撤单。其他时间段沪深两市的规则都不一样。其中沪市除9:20至9:25这五分钟的集合竞价时间不接受撤单申请，其他时候都接受撤单申请；深市是9:20至9:25、14:57至15:00不接受撤单申请，其他时候接受撤单申请。 三、竞价范围 1.沪市：买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定： ①股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50% ②基金、债券交易申报价格不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。 2.深市： ①有涨跌幅限制证券集合竞价期间有效竞价范围与涨跌幅限制范围一致。 ②无涨跌幅限制的交易按下列方法确定有效范围： A.股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900%以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。 B.债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%；非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%。 C.债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100%，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100%。 3.上市新股的集合竞价新规定：2013年12月13日，深圳证券交易所发布了《关于首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度等事项的通知》（以下简称《通知》），对新股的集合竞价作了新规定。 ①开盘集合竞价： A.股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下20%。 B.开盘价不能通过集合竞价产生的，以连续竞价第一笔成交价作为开盘价。 ②收盘不再实行集合竞价： A.《通知》规定，新股上市首日14:57至15:00取消原有收盘集合竞价，采用收盘集合定价，即对集中申报簿中，以最近成交价为申报价格的买卖申报进行一次性集中撮合。期间，投资者可以申报，也可以撤销申报。 B.即新股收盘期间，交易主