经济增长与中国观投资效率研究.pdf

——中文摘要—— 中文摘要 1978～2003年的二十五年间，我国真实GDP增长了8．35倍，年均增长率高达9．36％。 在中国经济奇迹般的增长吸引了全世界的目光的同时，寻找这增长背后的动力之源也正 激发起人们越来越多的好奇心。在经典的增长理论中，投资(尤其是物质资本投资)是 一个国家工业化进程中实现高速增长的不可或缺的因素。一目仅仅依靠大量投资，就 足以保证经济增长吗?——显然，“投资的数量”并不是问题的全部。从长期来看，一 个国家的“宏观投资效率”才是关键1。 关于宏观投资效率。有两个与我们息息相关的例子很值得思考：一个是日本和东南 豫新兴工业体(NIEs)．另一个就是前苏联和东欧国家。我们的增长模式与这两组国家 都有相似之处，走的也都是“高投资一高增长”之路。但这条路能否走得通?能走多远? Krugman(1994)在亚洲金融危机之前就对所谓的“东亚模式”提出了严重质疑，并将 其与前苏联的情况进行了对比，结论是；没有所谓的“东亚奇迹”，仅靠大量的物质资 本投资(massiveinvestmentinphysicalcapital)的增长模式是不可维持的，前苏 联就是一个前车之鉴。——这些结论不可不说是振聋发聩一那么我们呢?我们该走怎 样的路? 因此，本文采取“以问题为导向、以理论为基础、以实证为核心”的研究策略，将 选题定在“经济增长”的背景下，改革开放以来“我国宏观投资效率”的分析和评价上。 本文的主要工作，在理论方面是以经典的增长模型为基础，提出了“宏观投资效率”的 严格定义和度量标准；在实证方面，我们通过对世界上82个国家、以及我国28个省份 的大型数据库的计量分析，得到了一个有力的结论——我国在宏观投资效率方面的表现 与韩国等东南亚国家相当，并显著优于前苏联。因此Krugman(1994)等学者直接由前苏 联的解体来预言东南亚和中国经济的“崩溃”，是过于简单、过于悲观了。从目前的情 况来看，中国的各项改革开放措施和市场化建设对提高投资效率、促进经济增长都发挥 了显著而重要的作用，因此只要我们沿着正确的方向走下去，通过深化改革、尤其是投 资体制改革，加快建立和完善社会主义市场经济机制，那么中国的经济增长完全是可持 续的，中国的未来大有希望。 本文篇章结构安排如下： 在第一章的导论中，我们对目前国内外研究“宏观投资效率”问题的主要文献做了 全面综述，得到的基本结论是：宏观投资效率是一个重要而缺乏良好定义的概念，应进 1这里投资效率与投资数量相对；宏观与微观相对．后者包括企业(行业或产业等)的投瓷效率评价，小 属于本文的讨论范畴。 ——中文摘要—— 行更加深入、系统的研究。目前不同的学者对如何定义、测度和评判宏观投资效率，都 有各自不同的界定方法和衡量标准。方法各异、结论不同，各项研究之1目TJI,乎完全缺乏 可比性，使得“宏观投资效率”的研究很难推向纵深。造成这种现象的一个根本原因． 就是“缺乏科学、严谨的理论基础，和全面、统一的分析框架”，因此我们面临的首要 任务就是寻找理论基础、搭建分析框架。 近二十年来在宏观经济学领域中，经济增长方面的理论和实证研究取得了突飞猛进 的发展。在第二二章中我们分析认为，新古典增长和渐近内生增长理论可以为“宏观投资 效率”研究提供一个完整的、有效的分析框架。在吸收和借鉴三个经典增长模型的基础 上，我们从CES总量生产函数方面进行了相应的拓展，严格论证了与“宏观投资效率” 的定义和测算密切相关的三个定理，为后面的实证研究打下了坚实的理论基础。——所 有这些工作将是对且前“我国宏观投资效率”研究的一个重要补充和重大突破。 第三章是承上启下的一章，要完成两件事：一是在第二章理论分析的基础上，给出 “宏观投资效率”的严格定义：二是结合经济“增长核算”和CES总量生产函数计量， 提出“宏观投资效率”的测度方法和评判标准。在本文中，我们将那些“长期来看。能 在同样的投资水平下取得更快的经济增长”的国家，称为更有“宏观投资效率”的国家。 一个更为具体和精确，更有可操作性的定义是：在一个国家的物质资本积累和宏观投资 过程中，随着人均资本数量的增加，如果广义的资本收入份额能够保持稳定，并且：① 存在“希克斯中性”的技术进步(包括投资体制创新等广义的技术变化)；②存在资本 。体现”的技术进步(表现为新投资资本有更高的技术含量)；③存在劳动“体现”的 技术进步(即投资过程中引致的劳动