金融学概论(第3章信用与融资)分析报告.ppt

1）上市融资 定义：是公司在证券市场公开发行股票，募集资金。 股票上市可以在国内，也可选择境外，可以在主板上市也可以在高新技术企业板块，如美国（NASTAQ）和香港的创业板。 上市融资的优点 所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本付息压力等特点，因而筹资风险较小； 一次筹资金额大； 用款限制相对较松； 提高企业的知名度，为企业带来良好声誉； 有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。 上市融资的不利之处 上市的条件过于苛刻； 上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求； 企业要负担较高的信息报道成本，各种信息披露的要求可能会暴露企业的商业秘密； 企业上市融资必须以出让部分产权作为代价，分散企业控制权，从而出让较高的利润收益。 2）风险投资 风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业的一种权益资本。 传统的风险投资对象主要是那些处于起动期或发展初期却快速成长的小型企业，并主要着眼于那些具有发展潜力的高科技产业。 3）天使投资 天使投资是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。 天使投资人（Angels）通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 天使投资的特征： （1）天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入，它对所投资的企业的风险审查并不严格，更多地是基于投资人的主观判断或者由个人的好恶所决定的。 （2）很多天使投资人本身就是企业家，了解创业者的难处。 （3）天使投资人不一定是拥有巨额财富的人，他可能是你的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或其他愿意投资公司的人士； （4）天使投资人不但可以带来资金，同时也带来社会资源。 4）私募股权融资 指非上市公司通过非公共渠道定向引入具有战略价值的股权投资人，即引进风险投资者或战略投资者。 在资金募集上，私募股权融资主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。 主要适合那些公司业务成熟，需要大量资金或者需要引进战略投资者的企业。 私募公募 私募股权融资的特点： （1）所融资金一般无需抵押、质押和担保； （2）所融资金通常不需要偿还，由投资方承担投资风险； （3）投资方不同程度地参与企业管理； （4）投资方可以为公司的后续发展提供持续的资金需求； （5）投资者会要求高于公开市场的回报； （6）投资者和企业依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方； （7）资金来源广泛。 5）债券融资 企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。 债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。 （二）间接融资 1、定义 指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其闲置资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现或通过购买融资单位有价证券的形式，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。 2、间接融资的特征主要表现为： （1）间接性。资金需求者和资金供给者之间不发生直接借贷关系，由金融中介发挥桥梁作用； （2）相对的集中性。 （3）信誉的差异性较小。 （4）全部具有可逆性。通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返还，并支付利息； （5）融资的主动权主要掌握在金融中介手中。 3、间接融资的优点 （1）银行等金融机构网点多，吸收存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金； （2）在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。而在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债机构分散承担，从而安全性较高； （3）降低融资成本。 4、间接融资的局限性 主要是由于资金供给者与需求者之间加入金融机构为中介，隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力和约束。 5、间接融资的主要形式 主要包括银行贷款、典当融资和融资租赁等形式。 1）银行贷款 银行是企业最主要的融资渠道，主要包括信用贷款、担保贷款和票据贴现三种形式。 银行贷款的不足： 一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂； 二是借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款； 三是借款额度相对也小。 银行贷款的不足： 一是条件苛刻，限制性条款太多，手续过于复杂； 二是借款期限相对较短，长期投资很少能