房产的特殊性质其周期研究.pdfVIP

房产的特殊性质及其周期研究 中文摘要 房屋作为特殊的商品，具有很多传统经济理论分析框架所不具有 的假设条件。它同时是少数几个既是消费品又可充当资本品的商品， 其供求和价格会受金融市场的巨大影响。并且房产市场中的供求与价 格广泛涉及政府的的各项政策，可以说作为单类产品，房产是政府干 预度最高的。不得不承认，它与一个国家或地区的宏观经济联系紧密。 基于以上两方面的复杂性，本文通过对房产市场的特殊性质进行 研究，分别分析了房屋作为消费品和资本品两种角色在不同经济要素 周期变换中的互动关系发现：在我国，作为资本品的房市与金融市场 的联动关系还比较弱，房地产景气指数随货币政策而动的状况不显 著；而作为消费品房市随着财政政策的周期波动较为明显。 究其原因，由于国内居民的投资渠道太少，股票市场与房产市场 强烈的非理性行为导致了股价与房产价格的复杂关系并没有表现出 显著的波动关系。相反，由于房产企业的投资策略、投资方向和市场 反应直接作用于实体经济的供求双方，而受股市上证券供求关系影响 较小。股价的涨跌并不影响上市公司的基本实力，也不会影响到实体 经济中供求双方的投资选择。因此作为资本品，房产市场对资本市场 的引导