沪深300指数现货之间的波动溢出效应.pdfVIP

内容摘要 金融市场之间的关系是金融领域关注和研究的热点。对此，国内外经济学 家做了大量深入的研究，研究结果表明金融市场之间的关系主要表现为溢出效 应。溢出效应是指一个组织在进行某项活动时，不仅会产生活动所预期的效果， 而且会对组织之外的人或社会 产生的影响。简而言之，就是某项活动要有外部 收益，而且是活动的主体得不到的收益。溢出效应在金融市场间的关系主要体 现在两个方面，即波动溢出效应和收益（均值）溢出效应。股指期货和其对应 的股票现货市场的关系是金融研究领域的一个热点问题。 随着中国资本市场日趋完善，金融创新层出不穷，金融市场间的关系日益密 切。随着股指期货产品的推出，中国股指期货市场与现货市场之间的关系不断 加强，并成为目前国内金融界关注的热点。由于股指期货直到2010 年4 月才推 出，在我国又是新生事物，所以还有许多问题没有研究清楚，因此非常有必要 对股指期货和股票市场之间的关系进行探讨和研究。 本文主要针对股指期货和现货市场的均值溢出和波动溢出效应做了研究。 以中国金融期货交易所上市的股指期货和沪深交易所联合发布的沪深 300 指数 （HS300 指数）作为研究对象，借鉴国际研究成果，探讨两者之间的关系，二者 之间的关系主要表现为溢出效应，包括均值溢出效应和波动溢出效应，在研究 中，均值溢出效应通过一阶矩关系来表